A svájci frank többéves erősödése augusztusban teljesedett ki, közel paritásig csökkent az EUR/CHF devizapár árfolyama. A frank további felértékelődését lényegében a Svájci Nemzeti Bank (SNB) állította meg, szeptember elején ugyanis bejelentette, hogy 1,2 alá nem engedi gyengülni az eurót a frankkal szemben. E szintet – ha kell – korlátlan mennyiségű frank elleni euró vételekkel tartja a jegybank.
Piaci pletykák szerint 1,3 vagy akár 1,4 fölé is emelheti az SNB az euró frankkal szembeni árfolyamának alsó korlátját. A híresztelés felerősödéséhez hozzájárult az is, hogy Hildebrand, jegybankelnök elmondta, „a frank hosszú ideig létezni fog, mindamellett túl nagy az értéke”. Hozzátette, hogy arra számít, gyengülni fog az alpesi deviza értéke. Vasárnap pedig az SNB alelnöke beszélt arról, hogy a központi bank kész további monetáris lépéseket tenni, amennyiben a gazdasági események azt megkívánják.
Az erős frank hatására októberben 0,1%-kal csökkentek a fogyasztói árak Svájcban, ami év/év alapon is 0,1%-os deflációt eredményezett. Az EU harmonizált metodológia szerint számított svájci defláció pedig 0,5%. Ez visszahúzza a gazdasági teljesítményt, az erős fizetőeszköz pedig az exportra is negatívan hat. Az augusztusi nagy visszaesés után sem tudott még visszaállni a kivitel a korábbi szintekre, ami nagy érvágás az exportorientált alpesi országnak. A napokban megjelent adatok is gyenge gazdasági képet festenek. A svájci reál GDP a harmadik negyedévben csak 1,3%-kal tudott bővülni év/év alapon, míg az elemzők 1,8%-os növekedést vártak. A kiskereskedelmi forgalom pedig 0,2%-kal esett vissza múlt hónapban az előrejelzett stagnálással szemben.
Az 1,2-es EUR/CHF limit sikeres volt abban az értelemben is, hogy a korábbi várakozásokkal ellentétben nem tapadt az 1,2-es szintre az EUR/CHF kurzus, így nem is kell valódi intervencióhoz forduljon a jegybank. A korlát puszta léte a konkrét lépések nélkül is elhajtották a frank túlzott erősödésére játszókat. Hozzátesszük, hogy a negatív (-0,3%) hozam mellett elkelt 1 milliárd franknyi diszkontkötvény továbbra is erős keresletet jelez a frank irányába. Így lényegében az SNB lépése hozhatja el a frank gyengülését.
