Drasztikusan nőtt a részvények alulsúlyozást javasló menedzserek száma a Merrill Lynch által készített szokásos havi alapkezelői felmérés eredményei szerint, miközben a globális gazdasági- és vállalati profitkilátások is tovább romlottak. A szakemberek szerint borítékolható az európai régió növekedésének lassulása, miközben a piacról gyakorlatilag eltűntek a feltörekvő piacokat felülsúlyozó alapkezelők, ráadásul a feltörekvő piaci alapokból tovább ömlik a tőke. Hogy mi marad? Az alapkezelők úgy tűnik, leginkább a készpénzt részesítik előnyben.Mindenki recessziótól tart 20%-ra növekedett a globális recessziót prognosztizálók aránya az összesen 191 alap 610 milliárd dollárját menedzselő alapkezelők megkérdezésével készített Merrill Lynch felmérés szerint, miközben a menedzserek már több mint kétharmada szerint a következő 12 hónapban a világ reál GDP növekedése gyengülni fog - írja a Marketwatch.
A világgazdaság jövőbeli állapotával kapcsolatos bizonytalanság az alapkezelők profitvárakozásaiban is megmutatkozott, júniushoz képest 6 százalékal 65 százalékra emelkedett a vállalati jövedelemezőség visszaesését hívők aránya, mindezt alátámasztja, hogy a menedzserek nagyrésze (84 százaléka) szerint a vállalati bevételek és működési eredmények csökkenni fognak a jövőben.
A részvények felejtősek, és a kötvények sem az igaziak Az eladási hullám ellenére az alapkezelők mindössze 16%-a gondolja úgy, hogy már olcsóvá váltak a részvények, ezért már 40 százalék javasolja alulsúlyozásra a részvényeket, miközben ez a szám júniusban csak 13 százalék volt. A növekedési kilátások romlásával összhangban viszont nagymértékben - 33 százalékról 3 százalékra - visszaesett a globális maginfláció emelkedésétől tartó alapkezelők aránya.
Ez akár az inflációs félelmek csökkenésének a jele is lehet, mivel a felmérés szerint a kötvényeket alulsúlyozók tábora is erőteljesen csökkent (27 százalékról 19 százalékra), azonban az idő rövidsége miatt még nem lehet fordulópontról beszélni. Az alapkezelők egyértelműen a készpénz és betét megtakarításokat favorizálták, a felmérés azt mutatja, hogy a menedzserek több mint fele a felülsúlyozás mellett voksolt.
Európa tuti bedöglik, és a feltörekvő piacokat is hanyagolni kell “A felmérés szerint az európai régió megítélésben szignifikáns változás következett be, ugyanis az alapkezelők 96 százaléka hisz abban, hogy az európai gazdaság növekedése a következő 12 hónapban lassulni fog, ami 10 százalékkal magasabb mint júniusban" - nyilatkozta Karen Olney a Merrill Lynchtől a Marketwatchnak.
Az angol részvényeket még mindig az alapkezelők 40%-a alulsúlyozásra javasolja, miközben az amerikai piac megítélésben pozitív fordulat következett be, már az alakezelők 7 százaléka ugyanis a felülsúlyozná az USA részvényeit. A feltörekvő piacok részvényei esetében a felülsúlyozás mellett levők aránya nagyot esett, az egy hónappal ezelőtti 25 százalékról 4 százalékra. A befektetőket aggodalommal tölti el a feltörekvő piacokon tapasztalható infláció emelkedése, ami az egyre növekvő kamatszint, és gyengülő gazdasági növekedés mellett egyre sebezhetővé teszi a régió országait.
Menekül, ki merre lát Az alapkezelők meglehetősen pesszimista véleményével összhangban a feltörekvő piacokon tevékenykedő alapok körében tovább folytatódott a tőkekiáramlás, a szerdán lezárult hét nap során az alapok összesen mintegy 1.7 milliárd dollárnak mondhattak búcsút a tőkekivonások következtében. Ez azt jelenti, mérséklődött valamelyest a tőkekiáramlás, de a befektetők továbbra is bizalmatlanok a feltörekvő piacokkal kapcsolatban, ezért minden egyes részkategóriában negatív nettó értékesítést voltak kénytelenek az alapkezelők elkönyvelni - derül ki az EPFR Global legfrissebb adataiból.
A legsúlyosabban ismét az ázsiai alapokat érintette a befektetők menekülése, a legnagyobb vagyonnal rendelkező alapkategóriából mintegy 800 millió dollár áramlott ki a hét során. Öröm az ürömben, hogy ez kevesebb, mint fele a megelőző hét közel két milliárd dolláros tőkekivonásánál. A hosszabb távú tőkeáramlási trendeket tükröző tízhetes gördülő mutató ezzel együtt az elmúlt hetekhez hasonló dinamikával zuhant tovább a mélybe, az elmúlt két és fél hónap során mintegy 10 milliárd dollárt menekítettek ki az alapokból a befektetők.
Némileg kedvezőbb képet festenek az EMEA (Európai, Közel-Kelet, Afrika) alapok az értékesítések tekintetében, de a 2008 vitán felül legnépszerűbb feltörekvő piaci régiója sem kerülhette el a tőkekivonást. Az elmúlt három hétben mintegy 1.2 milliárd dollár áramlott ki a kategória alapjaiból, ami a hosszabb távú értékesítésekre is rányomta a bélyegét, igaz, a mutató még a pozitív tartományban billeg.
Nem úgy a latin-amerikai alapok esetében, amelyeknél a térség országainak negatív makrogazdasági kilátásai - különösen az inflációs félelmek - egyre komolyabb mértéket öltő tőkekivonást indukáltak. Az elmúlt hat hét során - ennyi ideje tart a folyamatos tőkekiáramlás - mintegy 2.5 milliárd dollárt menekítettek ki az aggódó befektetők a latin-amerikai térségben befektetők alapokból, és egyelőre úgy tűnik, a trendet semmi sem fogja megtörni a közeljövőben.
Az év eleje óta kirajzolódó kép sem túl fényes a feltörekvő piacokon, hiszen egyedül az EMEA alapok tudnak még mindig pozitív értékesítéseket felmutatni az év eleje óta, a több mint fél év alatt összekapirgált 1.7 milliárd dolláros nettó értékesítés viszont közel kétszerese a tavalyi tőkekiáramlásnak. Az ázsiai alapok ugyanakkor ha folytatódnak az elmúlt hetekben kirajzolódott trendek, hamar elveszíthetik teljes tavalyi tőkebeáramlásukat, miközben már a latin-amerikai alapok is belekóstoltak a tőkekiáramlás világába.
