Budapest, 2010. július 1. – A világ részvény- és kötvénypiacainak mozgását az idei harmadik negyedévben is elsősorban az Európa adósságválságával kapcsolatos fejlemények befolyásolják majd, és bár a következő három hónapban nyugodtabb periódus jöhet a tőzsdéken, egy újabb emelkedő trend kibontakozása nem valószínű. Az állami megszorító intézkedések várható negatív hatásai és az optimista vállalati profitnövekedési kilátásokkal kapcsolatos bizonytalanságok miatt alapvetően oldalazó árfolyam-mozgásokra számíthatunk a következő negyedévben, alacsonyabb forgalom mellett. „Jelentősebb tőzsdei emelkedésre csak az év negyedik negyedévében van esély: ekkor a vezető tőzsdeindexek vonatkozásában akár 10%-os növekedésre is számíthatunk” - írja legfrissebb elemzésében Pillár Zsolt, a Generali Alapkezelő befektetési igazgatója. Pillár Zsolt az idei év második felében a június végéig közel 20%-os vagyonnövekedést felmutató abszolút hozamú befektetési alapok iránti kereslet további erősödésére számít.

A Generali Alapkezelő szerint a tőkepiacoknak átmenetileg megnyugvást jelenthetnek az európai államok által bejelentett költségvetési kiigazító intézkedések, azonban nyilvánvaló, hogy csupán ezek hatására nem alakulhat ki egy stabilabb gazdasági környezet, ami azt vetíti előre, hogy a globális részvénypiacokon a következő hónapokban inkább oldalazó mozgásokat láthatunk majd. A befektetők egyre inkább beárazottnak tartják a piacokat, ráadásul az európai országok adóssághelyzetével kapcsolatos hírek kijózanító hatása miatt, a következő hónapokra már nem lesz jellemző a kockázatok mérlegelése nélküli töretlen optimizmus, ezért a kivárás és ezzel összefüggésben alacsonyabb forgalom jellemezheti majd a piacokat.

 

„A tőkepiacokon azért sem valószínű egy túlságosan attraktív trend kialakulása a következő időszakban, mert az amerikai és az európai makrogazdasági mutatókban a korábbi várakozásokhoz képest lényegesen javuló trend már nem alakulhat ki, sőt, ezek esetében is inkább csak stagnálást vagy gyengülést várhatunk. Ráadásul a vállalati profitnövekedés vonatkozásában is dinamikus, a következő két évre átlagosan mintegy 20%-os növekedést áraztak be a piacok, s nem valószínű, hogy a vállalatok e tekintetben további pozitív előrejelzéseket tesznek közzé. Éppen ellenkezőleg: a következő időszakban számíthatunk a Nokia közelmúltbéli bejelentéséhez – miszerint a cég jelentősen csökkentette árbevétel-várakozását – hasonló hírekre, amelyek növelhetik a bizonytalanságot a részvénypiacokon” - figyelmeztet Pillár Zsolt, a Generali Alapkezelő befektetési igazgatója.

 

A globális részvénypiacok tekintetében a Generali Alapkezelő csak az idei év negyedik negyedévében vár némi növekedést. „Legfeljebb 10%-os emelkedést tartunk valószínűnek az idei év végéig, amennyiben a második és harmadik negyedéves vállalati eredmények alátámasztják a korábbi igen optimista várakozásokat” - fejti ki Pillár Zsolt. „Az év második felében az alacsony betéti kamatok, a tőkepiacok várható ingadozása és az attraktív visszatekintő hozamok miatt, ismét előtérbe kerülnek majd az abszolút hozamos befektetési alapok, amelyek kihasználják mind az emelkedő, mind a csökkenő tőkepiaci trendeket, s folyamatosan pozitív hozamokra és kiegyensúlyozott teljesítmény elérésére törekszenek. Így az elmúlt két év során jelentősen felülmúlták mind a részvény-, mind a kötvénypiaci indexek teljesítményét. Az általunk kezelt ilyen típusú alap például az elmúlt időszakban a pénzügyi és a technológiai szektor esésére játszott, s a közelmúltban zárta le az arany ETF pozícióját, amely 33%-ot meghaladó hozamot eredményezett. Az alap mindezek eredményeként a bevezetése óta eltelt közel két év alatt, a hazai származtatott alapok 8,83%-os teljesítményét jelentősen meghaladó, 15,42%-os évesített hozamot ért el” - jegyzi meg Pillár Zsolt, a Generali Alapkezelő befektetési igazgatója.