Hozam Plaza - ERSTE

Február végétől szép emelkedést láthattunk a részvénypiacokon. Ezek között is a BUX, a magyar piac élenjárt. Ugyanis ránk nem csak a görög ügy körüli fejlemények mozgattak, hanem a közelgő választások. Ahogy közelebb kerültünk a választásokhoz, úgy fordult át a befektetőkben a félelem optimizmussá. Hiszen egy felelős párt, ha jelentős többséget – majdnem kétharmadot, vagy akár kétharmadot - szerez, akkor jelentős reformokat tud végrehajtani. Ilyen értelemben a szituáció hasonlít a az 1994-es helyzethez, amikor a kormányzó pártoknak 2/3-os többségük volt, s így jelentős reformokat tudtak végrehajtani. S bizony akkoriban a magyar részvénypiac szárnyalt. Így a várakozásoknak megfelelően, bevásároltak a befektetők. Viszont most eljött az igazság pillanata, s nagy kérdés, hogy a az új kormányzó párt ténylegesen mit fog tenni. Tehát a választás után a bizonytalanság maradt, amely valószínűleg 1-2 hónapig fenn is maradhat. Ugyanis előbb megvizsgálják az államháztartás helyzetét, s ahhoz mérten teszik meg az intézkedéseket. Vagyis ebben a fázisban a – talán túlzottan – optimista befektetőket érheti meglepetés.

Hasonló dolgot láthatunk a görög esetben is. Hosszú vajúdás után született egy segélycsomag, amelynek a részletein még dolgoznak. Ez borítékolható volt. Most pedig a részletek, okozhatnak némi bizonytalanságot.

Másrészt az elmúlt másfél hónapos rallyiban a kockázatos eszközosztályok túlvetté váltak tehát ilyen értelemben nem meglepő a korrekció. Ugyanakkor a dollárerősödésben tovább hiszünk. Így dollárban denominált pénzpiaci alapba tennénk a pénzünk egy kisebb részét, míg a nagyobb részt magyar pénzpiaci alapba. Hogy a likviditásunk még jobb legyen ezért a pénzünk harmadik, kis részét, pedig átmenetileg bank betétbe tennénk.