Miért nem félünk?

Miért nem kell félnünk attól, hogy az USA-ban valószínűleg tovább emelkedik az infláció? Legalábbis akkor, ha a maginfláció tovább, és tényleg relatíve nagymértékben, 4,7 százalékról 4,3 százalékra csökken augusztusban.

Az okot jól magyarázza az alábbi ábra.

Forrás: Bloomberg

Az elmúlt időszakban az energia árának év per év csökkenése jelentősen lehúzta az év per év inflációt. Viszont az elmúlt egy-két hónapban megindult egy olaj- és üzemanyagár emelkedés. Ennek köszönhetően a mag és a fő inflációs mutató elkezdett közeledni egymáshoz. Szóval az inflációban a júliusban mért 1,1 százalékpontos negatív hatás valószínűleg tovább csökken. Erre különben nincs hatással a monetáris politika. Így ha a maginfláció a vártnak megfelelően, vagy annál is nagyobb mértékben csökken, de az infláció emelkedik, akkor sem fog növekedni a kamatemelés valószínűsége a Fed szeptember 20-i ülésén, s így – nagy valószínűséggel – a részvénypiacra sem lesz negatív a hatás.