Továbbra is vételen a Magyar Telekom

Ma reggel megjelent szektor elemzésünkben a korábbi 525 forintról 668 forintra emeltük a Magyar Telekom célárát. Ajánlásunk továbbra is vétel.

A magasabb célárat az inflációkövető árindexálás és annak működési eredményre gyakorolt pozitív hatása, valamint a magyarországi közműadó 2024 januárjától való eltörlése indokolja.

A 2028-ig terjedő előrejelzési időszakunk végéig 2024-ben 10%-os tarifaemeléssel kalkulálunk, ami nagyságrendileg havi 2 milliárd forintos bevételnövekedéssel jár, 2025-ben pedig 3%-os emeléssel számolunk.

A magyarországi közműadó 2024 januárjától való eltörlésének hatása számításunk szerint 50-55 forint részvényenként, ami a néhány héttel ezelőtti bejelentés után már beárazódott az árfolyamba.

A 2022-es 70%-os kifizetési arányt jelentős előrelépésnek látjuk, szemben a korábbi évek 60% körüli szintjével. Előrejelzéseink szerint ez az arány 2028-ban a 80%-hoz fog konvergálni, az erőteljes üzleti trendek eredményeként.

A várható részvényesi javadalmazás (osztalék és saját részvény vásárlás együttesen) hozama a 2023. évi eredmények alapján 9%. A részvény a 2024-es előretekintő P/E mutató alapján 29%-os diszkonttal forog a szektortársakhoz képest.