Megemeltük Gloster célárunkat

A korábbi 1.130 forintról 1.183 forintra emeltük a Gloster célárunkat, ajánlásunkat pedig vételre módosítottuk. A legfontosabb változtatások a következők:

• az előrejelzési időhorizont változása
• a 2023-ban bejelentett akvizíció beépítése
• az eredményelőrejelzés felülvizsgálata
• a csökkenő kockázatmentes hozamok eredményeként csökkenő súlyozott tőkeköltség (WACC)

A csökkenő tőkeköltség határozottan pozitívan hatott a célárra. Ezzel szemben az eredmény előrejelzések változása negatívan befolyásolta azt. A korábban vártnál nagyobb és korábban végrehajtott akvizíció növelte az árbevételi várakozásunkat, azonban a romló marzsok miatt az EBITDA így is gyakorlatilag változatlan szinten maradt.

Míg a társaság stratégiájában az elmúlt években a felvásárlások voltak az elsődlegesek, úgy látjuk, hogy a következő időszakban inkább a hatékonyság növelése, a szinergiák kihasználása állhat a középpontban, ami pozitívan befolyásolhatja majd a vállalat jövedelmezőségét. Ennek megfelelően új akvizíciókkal nem kalkuláltunk, mindössze a már végrehajtott P92 akvizíciót és az ehhez kapcsolódó, már bejelentett 2025-ös tulajdonrész növelést tartalmazza a modellünk.