Meglebbent a pillangó szárnya?
Jól végződött és jól is indult az év a Budapesti Értéktőzsdén. Az év utolsó hónapjában 4,5 százalékot, míg januárban a tegnap napközbeni csúcsig 7,5 százalékot emelkedett a hazai index. Ezzel a teljesítménnyel tegnap még a viszonylag rangosnak mondható 9. helyen állt a BUX index a világ rangsorban. Viszont a hitelkamatok árazása körüli ötletelés, pláne azok esetleges visszamenő hatálya nem segített a haza piacnak. Így mára megérkezett egy komolyabb eladói nyomás a piacra. Ráadásul elég nagy forgalommal. Ugyanis cirka két óra alatt a szokásos napi forgalom (10 milliárd forint) értékében fordultak meg részvények a piacon, annak is 70 százaléka az OTP-ben. Történt ez pont azok után, hogy a piac vezetésére legesélyesebb részvény, a Richter tegnap új történelmi csúcsra emelkedett, s megszülethetett volna a vezető a magyar piacon.
Mindeközben pl. az USA-ban az S&P500 tegnap megerősítette a pénteki kitörést, s nem is akárhogy, hiszen még egy rést is hagyott. Ez pedig az álmoskönyvek szerint a bika jele. A lomha Dow Jones index is új történelmi csúcson zárt. Mindezt úgy, hogy közben (i) a technológiai részvényeket tömörítő Nasdaq index nincs történelmi csúcson, (ii) az MACD indikátor szerint ezek az indexek valójában korrekciós fázisban vannak. Vagyis az elmúlt napok mozgása elég komoly erőt sugall.
Na és itt jön a csavar a képbe. Ugyanis (i) ezek az indexek historikus P/E értékeltség alapján nem mondhatók olcsónak, s (ii) a piac is elég optimista forgatókönyvet áraz a jövőre nézve. Eddig azt gondoltuk, hogy a világ szép és jó, de egy kicsit túlszaladt. Szóval volt, van egy olyan világképünk, hogy az amerikai indexek a csúcs elérést követően korrekcióba kezdenek, mielőtt jön – vagy folytatódik – az emelkedés, ami egy hosszabb emelkedési ciklus elejének tűnik. Mindezt azért, mert előbb be kell várni azt a fellendülést, azt a profitbővülést, vagy annak az erős jelét, amelyet mostanra már megelőlegeztek a piacok. S akkor jön egy ilyen csúnya akció a világ egyik, ha nem a legolcsóbb piacán. Ettől az az érzésünk támadt, hogy a pillangó kibontotta a szárnyait.