Az európai gázárak lassan beérik a békeidők jegyzésárait

Az európai gázárak alakulása 2024-ben és a 2010-2019 közötti ársáv

Forrás: Bloomberg

A fenti ábra azt mutatja, hogy miként alakult idén év elejétől mostanáig az egyhónapos holland tőzsdei gázár (TTF). Az ábrán ezt a jegyzésárat vetettem össze a 2010 és 2019 közötti időszak tőzsdei áralakulásával (a 2010 és 2019 közti időszak minimumával, maximumával és átlagárával). Jól látható, hogy a mostani európai gázár alig 1-2 euróval van a békebeli sáv felett! Tehát Európa visszatért a békebeli árakhoz nagyarányú orosz vezetékes földgáz vásárlás nélkül. 2020 előtt a vezetékes orosz földgáz európia piaci részesedése 40% körül volt, ezt 2023-ra 6-7%-ra redukálta a kontinens. Igaz, közben az importált LNG aránya 40% körüli szintre ugrott fel. Tehát az orosz vezetékesgáz-függést kvázi felcseréltük tengeri cseppfolyós importfüggésre. Ez annyiban egyébként jobb, hogy nem egy vevőtől, az orosz Gazpromtól vásárolunk, hanem tucatnyi különböző országból származó (egyesült államokbeli, katari, egyiptomi, orosz, algériai, nigériai, stb.) vagy éppen multinacionális vállalattól, vagyis nem egyetlen szereplő jóakaratától függ az ellátás biztonsága.

A gázárak csökkenése az európai földgázfogyasztás 20% körüli visszaesésének és a növekvő LNG kínálatnak tudható be. Jó hír, hogy ez a mostani árszint többé-kevésbé fenntarthatónak tűnik, főleg a bőséges és növekvő kínálatnak köszönhetően. Észak-amerikai vállalatok a tervek szerint 2027-ig több mint megduplázzák a mostani LNG kapacitásukat, így bőven juthat termék a felvevőpiacokra. Európa és Németország gazdasági bajainak fő forrása ezért véleményem szerint egyre kevésbe az energia költsége, hanem sokkal inkább belső strukturális gondok, melyek a kontinens gazdasági stagnálását okozzák. Németországban elsősorban a munkaerő elégtelenségét, a gyenge képzettséget, a bürokráciát és a nem átgondolt szabályozást említik a szakértők. De gond van az infrastruktúrával, a bevándorlók integrálásával és a digitalizációval is. Jó hír, hogy Németországban egyre többet beszélnek a kérdésről, így reméljük végre hozzákezdenek az ország racionális alapon történő átalakításához.

Észak-Amerika éves LNG exportkapacitás-bővülése projektek szerint (2016-2027)

Forrás: EIA