Kidobtuk az ajtón, visszajött az ablakon?

Sokat beszélünk manapság arról, hogy az év második fele már másmilyen lesz inflációs fronton, mint eddig volt. Sőt, ez a másság itthon már május környékén bekövetkezhet. Azaz véget érhet ez a nagyszerű trend, amit év elején láthattunk, s elindulhat egy hullámzó mozgás, amely akár 6 százalék közelében is végződhet év per év alapon, decemberben. Szóval aggódunk, s valójában a jegybank is aggódik. Ezért is küldött a legutóbbi kamatcsökkentésnél olyan üzenetet, ami alapján az elemzők most gyakorlatilag egyöntetűen 50 bázispontos csökkentést várnak. Azaz a holnapi döntés után 7,75 százalék lehet itthon az alapkamat.

Viszont az USA-ban más a helyzet. Míg az évet öt kamatcsökkentési várakozással indítottuk, addig ez mostanra kb. kettő környékére csökkent. S vannak olyan hangok, hogy akár emelés is jöhet kamatcsökkentés helyett, ha szükséges. Ennek egyszerű az oka. Ott is beindulni látszik a hullámvasút. Az inflációt sokáig az energiaárak húzták le. Mostanában a tartós fogyasztási cikkek fékezik az emelkedést, de a szolgáltatás árak, akárcsak pl. Magyarországon, ott is emelkedő pályára álltak. Ennek pedig lehet olyan következménye, hogy mégsem lesz kamatcsökkentés idén, sőt, ha szükségesé válik, akár még emelés is jöhet. Erre utalt a New York-i Fed elnőke a múlt hét csütörtökön. S akkor mutatjuk ábrán, hogy mi történik:

Tartós fogyasztási cikkek és szolgáltatások maginflációja az Egyesült Államokban (%, év/év)

Forrás: Bloomberg, Erste