Mit bizonyíthat a holnap induló gyorsjelentési szezon?
Holnap itthon is beindul a gyorsjelentési szezon, hiszen egyből két nagyágyú is jelent. A négy nagy papírból az első kettő. Míg a négyes a BUX index 92 százalékát adja, addig az OTP és a MOL együttes súlya 64 százalék az indexben. Igen ám, de a négy nagy eredményének több mint háromnegyedét, várhatóan kb. 85 százalékát állítják elő. Szóval már holnap jó indikációt kaphatunk arra nézve, hogy milyen lesz az aggregált profittömeg az első negyedévben a magyar piacon.
Az Erste várakozása szerint az idei első negyedéves profittömeg hasonló lesz a tavalyi első negyedévihez, talán picit meg is haladhatja azt.
A négy blue chip profittömege az elmúlt negyedévekben
Forrás: Erste, cégek
Na és akkor térjünk rá a lényegre! Mit bizonyíthatnak az elkövetkező cirka egy hétben megjelenő vállalati eredmények? Szerintem azt, hogy nem egy ciklus tetején vagyunk, hanem egy új normalitást értünk el. Vagy talán inkább úgy fogalmaznék, hogy az első komoly bizonyítéka annak, hogy új normalitás van.
Miért fontos ez? Azért, mert pl. a magyar piac PE árazása inkább egy ciklus tetőjéhez hasonlít (lásd tegnapi írásunkat). Ugyanis a PE értékeltségeknek megvan az a sajátossága, hogy ciklus alján magas, míg ciklus tetején alacsony PE árazásokat láthatunk. Ugyanis a befektetők kisimítják az eredményt, s a várható hosszú távú átlagos profit alapján áraznak. A magyar piac szempontjából ez különösen fontos, hiszen elsősorban a bankokkal kapcsolatban voltak (vannak) ilyen pesszimisták a befektetők. Hiszen a várakozás a kamatcsökkentés, s az újra csökkenő kamatmarzsok, amelyek megehetik a bevételeket, s így a profitot is. Az OTP pedig 40 százalékot visz az indexből. Szóval ez a szezon lesz az első, ami bizonyítékot adhat arra, hogy egy kis tévedés van a piacon. Persze a további mérések még kellenek majd, az újabb negyedéves eredmények formájában. Kell egy kis idő ennek elfogadásához. Viszont az átárazódás valószínűleg újabb csúcsokat hoz majd a BUX indexben. S hát ez a tétje a holnap napvilágot látó eredményeknek is!