A Richter emelkedhet ki leginkább az idei gyorsjelentési szezonban

A tavalyi második negyedéves eredményekkel szinte teljesen megegyező teljesítményre számíthatnak idén a legnagyobb hazai tőzsdei társaságok. Az elmúlt évben 510 milliárd forint volt az összprofit, ez most is hasonlóan alakulhat, a BUX Index több mint 90 százalékát kitevő négyes, az OTP, a Mol, a Richter és a Magyar Telekom esetében – mondta az Erste vezető elemzője a Trend FM Reggeli Monitor című műsorában.

Az eredmények összetétele viszont jelentős változást mutathat. Míg egy éve az OTP profitja tette ki a teljes teljesítmény több mint 70 százalékát, addig ez idén 50 százalék körül alakulhat – tette hozzá Miró József. „Ennek hátterében az áll, hogy egy éve az OTP kirobbanó eredményt ért el, köszönhetően például az üzbég Ipoteka Bank felvásárlásából fakadó 84 milliárd forintos egyszeri tételnek, illetve a kamatcsökkentések miatti eszköz átértékeléseknek. Ezek a bevételek idén nem segíthetik az OTP-t” – magyarázta az Erste vezető elemzője.

A Richter örülhet a leginkább, de az OTP sem bosszankodhat

A legjobb teljesítményt a második negyedévben a Richter nyújthatta a várakozások szerint. A gyógyszercéget az elmúlt évben hátráltatták a devizaárfolyam változások, idén ugyanakkor a visszájára fordult ez a folyamat. Emellett nagyon húzott a cariprazine tartalmú, depresszió elleni készítmény, a Vraylar is, amire az amerikai AbbVie nemrég közzétett gyorsjelentéséből lehet következtetni.

A Richternek úgy nőhet a duplájára az eredménye, hogy valójában az árbevétel csak néhány százalékkal emelkedhet. „A marzsok jelentős bővülése még azt a hatást is ellensúlyozza, hogy a Richter idén már 15 százalékos globális minimumadót fizet, a tavalyi 5 százalék után” – tette hozzá Miró József. Az eredményt nagymértékben javítja az is, hogy a nagykereskedelmi üzletág részaránya már nagyon csekély a romániai operáció eladása után, így nem erodálja többé a társaság teljesíményét.

Ezzel szemben az OTP 260-270 milliárd forint körüli eredménye csökkenést mutathat az elmúlt évi számokhoz képest. Ennek legfőbb oka, hogy az elmúlt év egyszeri hatásai most nem segítik majd a pénzintézetet, illetve a tavalyi 12 milliárd forint körüli céltartalék ezúttal magasabb szinten alakulhatott. „Mégis, az eredmény jónak tekinthető, mert az OTP-től tavaly azt várták az elemzők, hogy az idei egész éves eredménye csökkenhet. Mostanra viszont az látszik, hogy inkább stagnálhat, ami pozitív fejleménynek számít” – tette hozzá Miró József.

Eközben hivatalossá vált, hogy az OTP megválik romániai leánybankjaitól, ehhez megkapta a szükséges versenyfelügyeleti engedélyt, és a Román Nemzeti Bank jóváhagyását is. Az értékesítés hátterében az áll, hogy az OTP kimondott célja, hogy egy külföldi piacon meghatározó szerepet töltsön be, legalább 10 százalék fölötti részesedéssel. Ez Romániában nem valósult meg, szemben például Szlovéniával, ahol az OTP piacvezető státuszra tört. „Igaz ugyan, hogy kis országról van szó Szlovénia esetében, de eurózónás tagállam, erős a profittermelő képessége az ottani leányvállalatoknak, és kiszámítható a szabályozói környezet is” – magyarázta az Erste vezető elemzője.

Most érnek be a költséghatékonysági intézkedések a Magyar Telekomnál

A további két blue chip, a Mol és a Magyar Telekom esetében 50 és 100 százalék közötti eredménynövekedésre van kilátás – folytatta Miró József. Az elemző hozzátette: a Mol esetében kedvezően alakult a piaci környezet, a tavalyinál magasabb olajárak a kitermelés üzletág jelentős javulását okozták. Emellett továbbra is felfelé ívelő pályán van a fogyasztói szegmens, és új üzletágként belépett a hulladékgazdálkodás is, ami élesben július óta, valójában már egy éve gyarapítja a társaság eredményét. „A hulladékgazdálkodási részleg összességében nem nagy tétel, 10 milliárd forintos EBITDA eredménnyel számolunk, viszont már közelíti a gáz üzletág 20 milliárd forintos teljesítményét” – mondta Miró József.

Az Erste vezető elemzője arról is beszélt, hogy a Magyar Telekomnál 70 százalékkal nőhet a profit a második negyedévben. A telekommunikációs társaság tavaly ügyesen kigazdálkodta a magas infláció okozta plusz költségeket, idén pedig learathatja ezeknek a költségcsökkentési intézkedéseknek a gyümölcsét. A Telekom ugyanis idén márciusban 15 százalékkal növelte utólagosan a szolgáltatásai díját, már egy jóval moderáltabb inflációs környezetben.

A beszélgetés második felében Nagy Jánost, az Erste makrogazdasági elemzőjét kérdeztük. Vele szóba került az, hogy:

• milyen mértékben csökkent az éves magyar GDP-előrejelzés a gyenge második negyedéves számok tükrében?
• miért nem képesek ellensúlyozni a keleti beruházások a lassuló nyugat-európai konjunktúrát?
• mi várható idén a turizmustól és a mezőgazdaságtól?

Először Miró Józsefet, az Erste vezető elemzőjét, majd Nagy Jánost, az Erste makrogazdasági elemzőjét kérdeztük. A műsorvezető Imre Lőrinc.

Az erstemarket.hu a Reggeli Monitor, a Trend FM reggeli hírműsorának kiemelt szakmai támogatója.

Szakértőink rendszeresen tájékoztatják a hallgatókat a legfontosabb gazdasági és piaci eseményekről és információkról, a folyamatok hátteréről, hogy megalapozottabb befektetési döntéseket hozhassanak.

Ez a podcast a műsor vágott, szerkesztett változata.

A podcastban foglaltak kizárólag az előadó személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Bank Hungary Zrt., az Erste Befektetési Zrt. vagy az Erste Alapkezelő Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának. A bejegyzés tartalma nem minősül befektetési ajánlatnak, ajánlattételi felhívásnak, befektetési tanácsadásnak vagy adótanácsadásnak.