Standby

Tegnap jelent meg a Fed bézs könyve, s lanyha gazdasági és munkaerőpiaci aktivitásról adott számot. A 12 Fed kerületből 5-ben csökkent, 4-ben stagnált és csak 3-ban javult a gazdaság állapota. Jellemző, hogy a munkavállalók fluktuációja csökkent, annak köszönhetően is, hogy a munkaadók a bizonytalan kilátások miatt óvatosabbak az új munkatársak felvételével. Ennek köszönhetően a bérnyomás is alapvetőn moderált szinten maradt, s az áremelkedés sem volt erős általában. Alapvetően stabilizálódó árakra és javuló gazdasági teljesítményre számítanak amúgy, de a szövegből azért úgy tűnik, hogy a növekedéshez kapcsolódó kockázatok inkább kivárást eredményeznek a cégek többségénél. Viszont a jobban képzett munkaerőből továbbra is hiány van az országban.

Ezek a Fed által gyűjtött adatok részben megerősítik, részben ellentmondanak a korábban napvilágot látott adatoknak. A legnagyobb ellentmondás a csökkenő rendelésállomány (ISM feldolgozóipari index alindexe) és a bizakodó kilátások között feszül. Ugyanakkor a holnapi munkaerőpiaci adatok tekintetében plauzibilisnek tűnik a 4,2 százalékos várakozás az előző (július) havi 4,3 százalék után. Az infláció esetében további stabilizálódásra, illetve az árnyomás csökkenésére számítanak a Fed-nek választ adó gazdasági kontaktok.

Egy szó, mint száz, a Fed bézs könyve alapján jöhetnek a kamatcsökkentések. Viszont a piac puha landolással kapcsolatos félelme és a Fed válaszadók enyhe optimizmusa a gazdasági kilátások tekintetében eltér egymástól. Sokatmondó, hogy a Fed által kérdezett cégek, intézmények optimisták ugyan, de azért inkább szárazon tartják a puskaport. Vagyis cselekvés szintjén azért óvatosabbak. Ez is azt sugallja, hogy a Fed-nek lépnie kell. A kamatcsökkentés lökést adhat a kérdezett intézmények aktivitásának. Kimozdíthatja őket a standby üzemmódból.