A 60 az új 25

A csütörtöki kamatdöntő ülésen az EKB várhatóan ismét kamatvágásról fog dönteni. A várakozásokra ránézve viszont érdekes helyzetet láthatunk. A betéti kamatoknál egyhangúan 25 bázispontos csökkentést várnak az elemzők, míg az alapkamat és a hitelkamat esetében is 60-60 bázispontos csökkentésre számít minden elemző. Hát itt mindenki megőrült? Nem, mindössze az EKB változtat a működési keretrendszerén. A jegybank még márciusban jelentette be, hogy szeptember közepétől a betéti oldalon az eddigi 50 bázispontról 15 bázispontra szűkíti a kamatfolyosót, míg hiteloldalon változatlanul 25 bázisponton hagyja. Formailag az alapkamatról hoz döntést az EKB, logikailag viszont a banki likviditástöbblet miatt a betéti kamat szintje a meghatározó monetáris politikai eszköz. Vagyis az eddigi 3,75 százalékos betéti és egyben effektívnek tekinthető kamatot várhatóan 25 bázisponttal csökkentik, így az új betéti kamat 3,5 százalék lesz majd. Ehhez 15 bázisponttal magasabb alapkamat, vagyis 3,65 százalékos alapkamat tartozik az új keretrendszerben az eddigi 4,25 százalék helyett, így ebben az instrumentumban 60 bázispont (25+(50-15)) lesz a csökkentés. Mivel a hiteloldali kamatfolyosó nem változik, így a hitelkamatok az alapkamathoz hasonlóan szintén 60 bázisponttal 3,9 százalékra változhatnak majd a jelenlegi várakozások szerint.