Időről időre…

Időről időre megnézünk bizonyos dolgokat. Így itt az ideje, hogy megnézzük a piacok értékeltségét az idei várható eredményekkel, s a jövő évivel is. S azt is megnézzük, hogy az érték versus növekedési „spread” hogyan változott mostanáig.
Az idei várható eredményekkel számított PE ráták a különböző piacok tekintetében nem hoztak nagy változást. Továbbra is olcsó a KKE régió, azon belül pedig a BUX nagyon! S továbbra is a Nasdaq tűnik a legdrágábbnak. Legalábbis a historikus előremutató PE ráták alapján.

Index PE értékeltségek az idei várható eredmények alapján

Forrás: Bloomberg, Erste

Index PE értékeltségek a jövő évi várható eredmények alapján

Forrás: Bloomberg, Erste

S mint fentebb látható, a jövő évi várakozásokkal számított értékek is hasonló képet festenek a piacokról, mint amit az idei számítások mutatnak.
Ezek az értékeltségek azt sugallják, hogy a Dow Jones, mint inkább értékalapú befektetés valamelyest olcsóbb, mint például a Nasdaq, mint növekedési befektetés. S ha július elején ennek megfelelően az olcsóbbat longoltuk, a drágábbat pedig shortoltuk, akkor most ez a pozíció így áll.

A Dow Jones és Nasdaq indexek hozama és azok különbsége

Forrás: Bloomberg, Erste

Mint láthatjuk, szeptember 10. környékéig szépen teljesített ez a különbözet, aztán megbicsaklott a különbözet növekedés, és jelenleg stagnál. Ettől függetlenül elméletileg az értékeltségi különbségeknek valamelyest záródnia kellene tovább, azaz a különbözetnek növekednie kellene.