Év végi árleszállítást okozott a tegnapi Fed döntés

Bár azt mindenki készpénznek vette már, hogy decemberben kamatot vág a Fed — ami meg is történt, a 4,25–4,5 százalékos sávra csökkent az irányadó kamatláb —, a jövő évi kilátások kapcsán különféle vélemények fogalmazódtak meg. Sokak szerint érett volna még négy kamatvágás, és volt, aki szerint három is elég lenne, vagy ott van a másik véglet: a BNP Paribas szerint elég lenne, ha a mostanit követően csak 2026-ban folytatódna a kamatvágás. A Fed FOMC bizottsága szerint azonban két vágás elégséges jövőre a jelenlegi adatok alapján. Természetesen ezt nem szóban fejezik ki, hanem a „dotplot” -on, tehát a jövőbeni kamatvárakozásokon keresztül. Míg szeptemberben 3,375 százalék volt a mediánja a várható kamatlábnak, adódott, hogy 4 darab 25 bázispontos csökkentéssel számoltak korábban a Fed tisztviselők a következő naptári évre. Ezt módosították most 50 bázisponttal felfelé, 3,875 százalékra. A legnagyobb meglepetés ennek a felmerülése, függetlenül attól, hogy ez a valóságban így lesz-e, vagy sem, mivel természetesen ezt módosíthatják az év előrehaladtával, ahogy tették most is.

Az aktuális piaci árazások még ennél is szigorúbbak és csak egy kamatcsökkentést áraznak biztosra jövőre.

A decemberi és a szeptemberi dotplot összehasonlítása

Forrás: Bloomberg

Powell pedig úgy fogalmazott, hogy az inflációs adatokat és a munkaerőpiac terén történő változásokat kell figyelembe venni a jövőbeli döntéshozataloknál, ez a legjobb döntés az árstabilitás, avagy az infláció letörése és a teljes foglalkoztatottság elérésének érdekében. Tehát adatvezérelt üzemmódban maradnak.

Emellett szóba került az újonnan megválasztott elnök, Donald Trump várható gazdaságpolitikája, amelyet az elemzők és a piac is többségben inflációgerjesztő hatásúnak prognosztizálnak ugyan, Powell azt mondta, hogy megvárják a konkrét politikai lépéseket mielőtt elhamarkodott döntést hoznának. Egyébként hasonló megközelítés jellemzi az összes nagy jegybankot.

Fontosabb gazdasági mutatók előrejelzései a szeptemberihez képest

Forrás: Fed

A Fed további előrejelzése szerint a maginfláció 2025 végére 2,5 százalékon tetőzik majd, ami magasabb a szeptemberben megfogalmazott 2,2 százalékos várakozásnál. Az infláció az idei év végére 2,8 százalékra emelkedhet, ami szintén meghaladná a korábbi 2,6 százalékos becslést. Azonban a gazdasági növekedés továbbra is stabil marad, a 2025-re vonatkozó GDP-előrejelzést 2,1 százalékra emelték, szemben a szeptemberi 2,0 százalékos várakozással. Ami ebben külön kiemelendő, hogy szeptemberben még kerek 2 százalékos növekedést vártak az idei évre, és annak várták a 2 százalékos emelkedését jövőre! Így hát ez egy elég optimista —bár reálisnak tűnő— elképzelés a gazdaság növekedésére. A munkanélküliségi rátát 4,2 százalékra várják, ami 2025-ben 4,3 százalékra emelkedhet.

A piac pánikeladásba kapcsolt a 2025-ben várható kamatvágások számának megfelezése miatt, így a kereskedési nap végére a Dow Jones indexet 2,6, az S&P 500-at közel 3, a Nasdaq-ot pedig 3,6 százalékkal ütötték meg.