MOL: magasabb nyereség kilátások a kutatás/termelési üzletágban, alacsonyabb ellátási kockázat a lehetséges ukrán tűzszünet miatt

Az Erste a MOL részvényekre adott javaslatát Csökkentésről Felhalmozásra javította, a célárat pedig 2.600 forintról 3.360 forintra emelte. A változást a magasabb kutatás/termelési eredménykilátásokkal és az ellátási zavarok alacsonyabb kockázatával magyarázzák, mivel az amerikai-orosz tárgyalások miatt nő az orosz-ukrán tűzszünet esélye.

1. Az ellátási zavarok kockázata csökkent. Az Erste úgy gondolja, hogy az Ukrajna és Oroszország közötti tűzszünetről folytatott amerikai-orosz tárgyalások miatt a Barátság kőolajvezetéket érintő ellátási zavarok kockázata csökkenhet. Ez nem jelenti azt, hogy a veszély teljesen eltűnik, de a vezeték leállásának valószínűsége lényegesen kisebb, mint akkor, amikor a háború teljes mértékben dúlt Ukrajnában. A MOL szerint a piaci félelmek túlzottak az orosz olaj ellátásával kapcsolatban, mivel az Adria kőolajvezeték-rendszeren keresztül továbbra is tudnak orosz kőolajat importálni, ha az Oroszországból közvetlen jövő Barátság vezeték nem áll rendelkezésre. Az Oroszország elleni mostani uniós szankciók ugyanis lehetővé teszik, hogy a MOL továbbra is orosz kőolajat vásároljon és hozzon be a belső, tengerparttal nem rendelkező finomítói számára.
2. A kutatás/termelési szegmens nyeresége nőhet, mivel a magyar bányajáradék kulcsok visszaállnak a korábbi szintre. Az Erste elemzője növelte a csoport eredménykilátásait, mivel a MOL erőfeszítései miatt magasabb hazai szénhidrogén kitermelésre számít. Emellett a MOL megegyezett a magyar kormánnyal, melynek eredményeképp a hazai szénhidrogén kitermelés után fizetendő bányajáradék mértéke visszaáll az orosz-ukrán háború előtti, alacsonyabb szintre. Ez kb. 18-20%-os árbevétel arányos elvonást jelent.
3. A MOL 3 milliárd dolláros tisztított CCS alapú EBITDA nyereséget érhet el 2025-ben. Az Erste a MOL tisztított CCS-alapú EBITDA-ját 3 milliárd dollár körülire becsüli az idei évre, ami összhangban van a csoport céljával. A vállalat várhatóan a 2024-es év után is 250 forint osztalékot fizet részvényenként, hasonlóan ahhoz, amit a 2023-as eredmény után fizetett részvényeseinek. A jövőben az Erste azt várja, hogy a MOL fenntartja ezt a részvényenkénti 250 forintos osztalékszintet.