Folytassa!

Folytatva az elmúlt napok gondolatmenetét (itt és itt) érdemes megnézni, hogy láthatunk-e valami kapcsolatot a pénzmennyiség alakulása a részvénypiacok teljesítménye között. Előrebocsáthatjuk, hogy csak nagyon nagy vonalakban látszik valamiféle korreláció. Gyakorlatilag azt szűrhetjük le belőle, hogy a pénzmennyiség növekedése különböző mechanizmusokon keresztül általában kellő hosszú idő elteltével alapvetően a részvényárakban is megjelenik. Szóval ez nem egy olyan mutatószám, amelynek alapján heves daytradekbe kezdenénk.

USA M2 és az S&P500 kapcsolata

Forrás: Bloomberg, Erste

EMU M2 és a STOXX 600 kapcsolata

Forrás: Bloomberg, Erste

Magyar M2 és a BUX kapcsolata

Forrás: Bloomberg, Erste

Lengyel M2 és a WIG kapcsolata

Forrás: Bloomberg, Erste

Cseh M2 és a PX kapcsolata

Forrás: Bloomberg, Erste

A fenti ábrák azért azt sugallják, hogy az STOXX 600 és a WIG tűnik ezen mérőszám alapján olcsónak, legalábbis a vizsgált részvények, országok/régiók közül.

Közben a GDPNow-t is frissítette az atlantai Fed. A legutóbbi adatok alapján a személyi fogyasztás komponens csökkent, míg a külkereskedelmi egyenlegből adódó komponens tovább javult. A különböző komponensek eredményének összegeként a második negyedéves GDP becslés most 3,8 százalékon áll. Ezeket a változásokat az elemzők előrejelzései egyelőre nem követik le.

Az atlantai Fed GDPNow becslése

Forrás: Federal Reserve of Atlanta