Infláció: emelkedést hozott a május

Ma reggel tette közzé a májusi inflációs adatokat a KSH. A fogyasztói árak havi szinten 0,2 százalékkal emelkedtek, az éves inflációs mutató így 4,4 százalékra gyorsult az áprilisi 4,2 százalék után. A tényadat minimálisan meghaladta a várakozásunkat és a konszenzust. A maginfláció éves szinten lassulást hozott: 4,8 százalékra lassult a negyedik havi 5,0 százalékról.

A fogyasztói árak havi bázison átlagosan 0,2 százalékkal nőttek. A részleteket illetően májusban nőttek az élelmiszerárak, főként az idényáras termékeknek betudhatóan. A szolgáltatások árai átlagosan 0,1 mérséklődtek egy hónap alatt, ami főként a telekommunikációs szolgáltatások árainak adminisztratív csökkentésének megjelenésével magyarázható. Ugyanakkor érdemben drágult a belföldi üdülés 3,8, és továbbra is jelen van az év eleje óta szinte mindig átlagon felül alakuló kisiparos infláció (javítás, karbantartás, testápolás, stb.). A tartós cikkek árai stagnáltak. A maginfláción kívüli tételekre térve a háztartási energiaárak 0,8 százalékkal nőttek, míg az üzemanyagárak közel 2 százalékkal mérséklődtek az ötödik hónapban.

A következő hónapokban július kivételével alapvetően kedvezőtlen bázisokat örököl az árdindex, így érdemi csökkenésre ősz végéig nincs kilátás. Emellett egyfelől érdemes látni, hogy a 4-essel kezdődő számok nagyban köszönhetők az adminisztratív intézkedéseknek, melyek későbbi, vélhetően jövő évi kivezetése időzített árnyomást pakol a rendszerbe. Valamelyest más kontextusba helyezve a hazai átváltozás dinamikája különösen a stagnáló gazdaság képe mellett izgalmas: amennyiben bekövetkezik a várva várt élénkülés, az további helyet képezhet az áremeléseknek. Másfelől a munkapiac most már megfigyelhető lazulása (foglalkoztatottság visszaesése, bérdinamika lassulása) elsősorban a szolgáltatások terén mérsékelheti az árnyomást. Összességében 4,7 százalékra várjuk az idei évi drágulás átlagos mértékét.