Egy dolog bánt engemet
Ha nem is bánt, de nagyon zavar. Nevezetesen az, hogy már egy ideje magasabbak a vámok, mint korábban voltak, de a hatásuk – számomra meglepő módon – mégsem nagyon jelenik meg a gazdasági adatokban.
Az infláció tűnik ez alól kivételnek, amely az áprilisi 2,3 százalékos mélypontot követően júniusra 2,7 százalékra emelkedett. Bár ez emelkedés, de a vámtételek megemeléséhez mérten nem egy hatalmas száguldás a termékárakban.A vámtételek ugyan még nem a véglegesek voltak (a mától érvényekhez képest), de már jóval magasabbak (átlagosan 10 százalék fölött a korábbi néhány százalékkal szemben, mától pedig 24 százalék). Sok helyről hallom, hogy az importőrök benyelték a vámköltségeket, amelyek ma tovább emelkednek, átlagosan több mint 50 százalékkal. Szóval továbbra is benyelik a cégek ezeket a plusz költségeket?
Ha pedig cégek… A benyelt költségek ellenére nem látunk jelentős romlást a vállalati profitokban. A második negyedévben a Bloomberg adatai szerint a profitbővülés (9%) elmarad ugyan a „szokásos” 10 százaléktól, s így az első negyedéves 12 százaléktól is, de a cégek azért köszönik, jól vannak. Ennek egy lehetséges módja a termelékenység bővülése, amely ezek szerint robbanásban lehet. Adja magát az a gondolat is, hogy az MI elterjedésének köszönhető ez a gyors javulás. Ugyan nem az USA-ban élek, de azért olyan nagy robbanást nem látok a mesterséges intelligencia elterjedésében annak ellenére sem, hogy kétségtelenül jelentős változás, fejlődés van számos, elsősorban adminisztratív, vagy edukációs területen.
Vegyük a GDP-t. Az első negyedévben a várható vámok miatt nagyon megugrott az amerikai import, ami fél százalékos zsugorodásba lökte az amerikai gazdaságot. Nyilván ez a második negyedében ellentettjére fordult. Javult a külkereskedelem a raktárról való értékesítéseknek köszönhetően – amely különben az áremelkedéseket is visszafogta –, s így a második negyedévben egészen decens 3 százalékos gazdasági növekedést láthattunk. Mindezek alapján azt várnánk, hogy oké, megvolt a negatív hullám, meg a hozzá tartozó pozitív, s ezek után beállunk a normál vagy ahhoz közeli világra. A vámoknak kellene (nem a mától indulóknak) már a jelenlegi adatokban látszódnia. S igen, a munkaerőpiacon megjelent valami a múlt pénteki adatokban, de a Fed GDPNow indexe – számomra – elég nagy meglepetésre 2,5 százalékon áll. Ma persze ez módosul a munkaerőpiaci és a nagykereskedelmi adatokkal. Azaz este frissítik a számokat.
GDPNow
Forrás: Fed Atlanta
Mindeközben a piaci szereplők 0,8 százalék környékére várják a harmadik negyedéves növekedést, úgy, hogy a mától életbe lépő vámtételek, amelyek az importált termékek árának mintegy egy negyedére rúgnak, nagy valószínűséggel komolyabb negatív hatásokat fognak okozni mind az árakban, mind a GDP növekedésben.