A vezető jegybankok várható kamatpályája

Szeptember harmadik hetén kétség kívül az amerikai jegybank kamatdöntő ülésére figyel majd a pénzügyi világ. A jelenlegi 4,25-4,50-es kamatszint minden bizonnyal csökkeni fog: a piaci árazások hétfőn reggel 96 százalékos eséllyel árazzák a 25 bázispontos lépést és nagyjából 4 százalék valószínűséget adnak egy markánsabb 50 bázispontos lazításnak.

A Fed kommunikációja az elmúlt hetekben, főként a jackson hole-i konferencia óta egyértelműen a munkapiac lassulása felé fordult és a kettős mandátum másik felét, az inflációs kilátásokat valamelyest háttérbe szorította. A mostani ülés alkalmával új előrejelzéseket is publikálnak; kérdés, hogy a legfrissebb piaci várakozások – miszerint októberben és decemberben is folytatódnak – a kamatcsökkentések igazolást nyernek-e az új dot-plot által, illetve történt-e elmozdulás a hosszú távú kamatpályában. A két nagy jegybank között kirajzoldó aszimmetrikus kamatpálya – kiegészülve a Fed függetlenségének megkérdőjelezésével – a dollár további gyengülését vetítik előre.