Az eredmények …

A minap megnéztük az értékeltségeket. Viszont ugyanilyen fontos az eredményvárakozások változása, amelyet az S&P500 esetében meg is mutattunk, de most újra iderakjuk a mai napig frissítve.

Az S&P500 értékeltsége

Forrás: Bloomberg, Erste

Ebben nincs is meglepetés. Alapvetően javuló kilátásokat mutat, s az árfolyam is emelkedő pályán van.

Viszont a DAX index esetében oldalazást láthattunk az utóbbi időben. Ha pedig ránézünk az eredménykilátások változására, akkor felszisszenünk. Hiszen azok fényében az index árfolyamtól ez egy a jó teljesítmény.

DAX index EPS várakozások alakulása

Forrás: Bloomberg, Erste

Ebben az esteben jól látható, hogy az idei és a jövő évre vonatkozó eredménykilátások fokozatosan csökkennek, míg 2027 és 2028 esetében alapvetően stagnálnak. Szóval a romláshoz képest az oldalazó index teljesítmény jónak mondható.

A BUX esetében más a helyzet. Az eredményvárakozások emelkedése megállt az idei évre. Eredményjavulást pedig csak a Richter esetében vár a piac a jövő évben, de azokat is csökkenő mértékben.

BUX index EPS várakozás

Forrás: Bloomberg, Erste

Szóval miközben az eredményvárakozások nem romlanak, mint pl. a DAX index esetében, az index árfolyama augusztus vége óta csökken. Ez pedig szerintünk az orosz-ukrán béke potenciális kitolódása miatt van. Azaz a félelem hozta a korrekciót, amelyet az amerikaiak európai piacokból való kiszállása is indukált. Viszont most mintha ez a vesszőfutás véget érőben lenne, s a relatív alacsony értékeltségű BUX árfolyam stabilizálódna, amiből talán egy emelkedés is jöhet a közeljövőben.