Megint olcsók az aranybányász cégek
Az aranybányász szektor negyedéves számai lassan napvilágot látnak. A nagy vállalatok, mint az Agnico Eagle Mines vagy a Newmont azonban már közzétette negyedéves számait. Ezek alapján elmondható, hogy nagyon erős negyedéven vannak túl a cégek, a részvényárazások pedig megint kedvezőek az elmúlt pár hét korrekciója után.
A kanadai Agnico Eagle Mines (AEM US) negyedéves gyorsjelentése alapján a cég a harmadik negyedévben 867 ezer uncia aranyat termelt, amit átlagosan 3.467 dollárért adott el unciánként. A társaság 1,82 milliárd dollár működési cash flow-t termelt, nettó profitja pedig 1,06 milliárd dollár lett, ami 86%-kal több, mint egy évvel ezelőtt. A negyedéves EBITDA marzs 72,6%, vagyis a 3,06 milliárd dollár árbevétel után a cég adózás, amortizáció és kamatfizetés után 2,1 milliárd dollár nyereséget ért el. Ezek masszív számok, ráadásul a negyedik negyedéves nyereség ennél is jobb lesz a magasabb várható termelési mennyiség és az aranyár miatt. Az Agnico a költségeket is tartotta: az amortizációt és a kutatási költségeket is tartalmazó AISC (all-in sustaining cost) 1.373 dollár/uncia volt, ami 6,7%-kal magasabb, mint az egy évvel ezelőtti érték. A vállalat a negyedik negyedévre 1.300 dollár alatti AISC-re számít a nagyobb kibányászott aranymennyiség miatt.
Az amerikai Newmont Corporation (NEM US) az idei harmadik negyedévben 1,05 millió uncia aranyat bányászott, amit unciánként átlagosan 3.539 dolláros áron adott el. A vállalat ezzel 2,30 milliárd dollár működési cash flowt termelt. A kitermelési költségek némileg magasabbak voltak, mint az Agnico-nál. A Newmont AISC költsége ugyanis 1.566 dollár/uncia volt. Az EBITDA marzs 58% volt, ami szintén nagyon magas, de alacsonyabb, mint a kanadai vetélytársé. A negyedéves EBITDA 3,31 milliárd dollárt tett ki. A nettó nyereség, ami 1,83 milliárd dollár volt, a kedvezőbb adózás és a kisebb amortizáció miatt meg is haladja az Agnico nettó profitját.
Ha a két cég jelenlegi árazását nézzük, akkor azt lehet mondani, hogy ezek továbbra is nagyon kedvezőek a mostani számok és a korrekció függvényében. 3.500 dolláros átlagos aranyárat becsülve az Agnico 18,5x, a Newmont 13,0x PER érték mellett forog. Ha azonban 4.000 dollárral számolunk, akkor az Agnico 15,0x, a Newmont 9,5x PER mutató mellett forog. A S&P500 index jelenlegi becsült PER értéke 28,2x. A két cég közül egyébként a Newmont árazása tűnik kedvezőbbnek, bár a magasabb költségszint és a többségében kanadai lelőhelyek miatt az Agnico számít kisebb kockázatú vállalkozásnak.