A vártnál jobb harmadik negyedéves eredmény a MOL-tól, a finomítás és a fogyasztói szolgáltatások hajtották a működési profitot

Az Erste szektorelemzője november 7-én tette közzé a MOL harmadik negyedéves eredményéről szóló értékelését. Az elemzés főbb megállapításai:

A MOL ma tette közzé 2025. harmadik negyedéves jelentését. A tiszta CCS EBITDA 330,3 milliárd forint volt, ami meghaladta a 319,3 milliárd forintos piaci konszenzust.

A fő szegmensek közül a feldolgozás-kereskedelem (downstream) volt a fő hajtóerő: az üzletág 153,4 milliárd forint tiszta CCS EBITDA-t ért el, ami 11,2%-kal haladta meg a konszenzust. A Brent-alapú csoportszintű finomítói marzs 10,7 dollárra nőtt hordónként a harmadik negyedévben, szemben a második negyedév 9,5 dolláros árával, elsősorban az erős dízel árrések miatt. A petrolkémia továbbra is nyomás alatt maradt, mivel a marzsok 166 euróra estek tonnánként a harmadik negyedévben a második negyedévi 234 eurós árához képest. Az összességében jó szezonális regionális kereslet és az egészséges nagykereskedelmi és finomítói marzsok emelték az eredményt.

A fogyasztói szolgáltatások üzletág szintén erős időszakot zárt, a szegmens 107,6 milliárd forint EBITDA-t jelentett az időszakra. Az üzemanyag-marzsok összességében erősödtek, különösen Horvátországban és Romániában. A nem üzemanyaghoz kapcsolódó marzsok is javultak, éves szinten 9 millió dollárral.

A kutatás-termelés (upstream) szegmens EBITDA-ja 96,5 milliárd forint lett, ami 8,8%-kal haladta meg a várakozásokat. Az alacsonyabb földgázárak negatívan befolyásolták az eredményt, miközben a termelés napi 92,3 ezer hordó olajegyenértékre csökkent a harmadik negyedévben az előző negyedév 93,5 ezer hordóegyenértékes szintjéhez képest. A költségek kontroll alatt maradtak.

A körforgásos gazdaság szegmens jelentős, 21,5 milliárd forintos veszteséget könyvelt el. Az eredményt erősen befolyásolta a szezonalitás, például a magas műanyagpalack visszaváltási aktivitás. A földgáz szegmens 17,4 milliárd forintos eredménye kissé meghaladta a várakozásokat.

A nettó pénzügyi eredmény 1,76 milliárd forint lett a negyedévben, ami elmaradt az Erste elemzőjének várakozásától, mivel magasabb devizaárfolyam változásból származó nyereségre számított az erős forint miatt. Emellett jelentősen magasabb tétel jelent meg a kisebbségi részesedések soron az INA meglepően erős számai miatt.

A harmadik negyedév összességében jó időszak volt, az EBITDA szinte minden szegmensben jelentősen meghaladta a várakozásokat, kivéve a körforgásos gazdaságot, amely a vártnál nagyobb veszteséget jelentett. Az elemző pozitív piaci reakcióra számít. A MOL jövője elsősorban az orosz kőolaj kivezetésétől függ – Orbán Viktor ma találkozik Donald Trumppal Washingtonban, amely ebben a tekintetben kulcsfontosságú találkozó lesz.