Nagyot mehetett az amerikai gazdaság

Most, hogy egy ideje már vége a kormányzati leállásnak az USA-ban, folyamatosan érkeznek az elmaradt gazdasági adatok, és egyre pontosabb képet kapunk arról, hogyan is áll az amerikai gazdaság. A hivatalos GDP-adatra még több hetet várhatunk, de azért nem kell sötétben tapogatóznunk.

Vessünk egy pillantást az atlantai Fed GDPNow modelljére! Ez a reál-GDP növekedésre hivatott becslést adni. Előnye, hogy automatikusan frissül nem sokkal az adatközlések után, így aktuális képet tud mutatni. A tegnap érkezett adatokat figyelembe véve a modell kicsivel lassabb, de még így is igen erős növekedést jelez az idei harmadik negyedévre. Az eddigi 3,9% helyett most 3,8%-os bővülést jelez a GDPNow.

A modell hátránya ugyanakkor, hogy kizárólag a rendelkezésre álló gazdasági adatokon alapszik, és nincsenek benne szubjektív kiigazítások. Tehát nem számol a világban zajló folyamatokkal, amik nagy eséllyel befolyásolják a gazdaság teljesítményét, és emiatt gyakran eltér a hivatalos GDP-adattól. Az idei második negyedévre például 2,9%-ot jelzett az atlantai Fed modellje, míg a hivatalos GDP-növekedés 3,8% lett. A modellt kezelő atlantai Fed is kiemeli, hogy ez nem tekinthető előrejelzésnek, sokkal inkább egy becslésnek, mely az aktuálisan elérhető gazdasági adatokat veszi figyelembe, emiatt folyamatosan változik.

Mindenesetre még ha nem is 3,8%-os növekedés lesz a végső érték, az leszűrhető, hogy az amerikai gazdaság nincs rossz formában, a vámok negatív hatása kisebb volt, mint amire számítani lehetett. A modell becslésében a minimális csökkenés a személyi fogyasztási kiadások és a belföldi magánberuházások növekedésének lassulását jelző adatokra vezethető vissza, amit részben ellensúlyozott az export bővülése.

A jegybank helyzetét nem könnyíti meg az erős gazdasági növekedést jelző mutató. A jövő héten esedékes kamatdöntő ülésen a piac 85%-ra teszi a valószínűségét a vágásnak, de ez kevésbé lenne indokolt, ha közben a GDP-növekedés gyors ütemű, és a legutóbbi adatok a munkaerőpiac kapcsán sem voltak ijesztőek, sőt, a munkanélkülisegély-kérelmek száma meglepően alacsony volt. Kérdés, hogy eközben hogyan alakul az infláció! A ma érkező PCE-árindex adatok döntő jelentőségűek lehetnek, és akár nagy volatilitást okozhatnak a tőzsdéken is, ha a konszenzustól eltérő adat érkezik magyar idő szerint 16 órakor.