Ismét előtérbe került India

Sorra jelennek meg a 2026-os évre vonatkozó befektetési stratégiák, melyek alapján a jövő év egyik kulcskifejezése a diverzifikáció lehet. Bizonyos értelemben ebben nincs semmi újdonság, hiszen a befektetések egyik legfontosabb alapja a diverzifikáció, de most kifejezetten az AI előli diverzifikáció került előtérbe. Egyrészt van egy aggodalom a szektor értékeltsége kapcsán, másrészt még az S&P500 indexen belül is mintegy 45%-os súllyal szerepelnek az AI-hoz kapcsolódó részvények, ami túlzott koncentrációt és túlzott szektorális kitettséget jelent. És itt jön a képbe India, melyet több elemzőház is szerepeltet a 2026-os stratégiájában. Az indiai részvénypiacot a fogyasztáshoz kapcsolódó részvények, például bankok alkotják. A technológiai szektor súlya 10%, de ezek jellemzően nem az AI-ban érintett cégek, szemben például a kínai technológiai részvényekkel. Ráadásul az indiai részvénypiac korrelációja historikusan alacsony más piacokkal összevetve.

A Nifty 50 összetétele

Forrás: Bloomberg; Erste

Kedvező a makrogazdasági kép is. Az indiai gazdaság dinamikusan bővül, jövőre 6,8% lehet a GDP növekedés üteme, mindössze 2,3%-os infláció és 4,5%-os költségvetési hiány mellett. Jelenleg még bizonytalanságot jelent, hogy egyelőre nem született meg a kereskedelmi megállapodás az USA-val, de a nyilatkozatok alapján már nagyon közel járnak a megegyezéshez.

Az idei évben szerény 10%-ot emelkedett az index, ezzel jócskán lemaradó volt a világ részvénypiacaihoz képest. Az indiai NIFTY50 index előretekintő P/E értékeltsége 21,5, elmaradva az 5 éves (23,7) és a 10 éves (22,2) átlagtól is, miközben a világ részvényindexei jellemzően a 10 éves átlag fölötti értékeltséggel rendelkeznek.