Adatvezérelt MNB-üzemmód – csökkenthet-e az EKB?

„Ez jellemzően annak szokott az előkészítése lenni, hogyha valamilyen kamatváltozás kerül napirendre” – mondta a Trend FM Reggeli Monitor című adásában Nagy János, az Erste makrogazdasági elemzője.

Lényegesen csökkent a Magyar Nemzeti Bank 2026-os inflációs előrejelzése. A korábbi 3,8-ról 3,2 százalékra vitte le a pénzromlás várható ütemét.

„Lényegesen közelebb léptünk az MNB középtávú, 3 százalékos inflációs céljához, és az inflációs kockázatok is csökkentek. Ez okozza a változást az MNB olvasatában. Ez nem jelenti azt, hogy szinte biztosan kamatvágás jön januárban. Sőt, inkább nem. Az is lehet, hogy tesztelte a jegybank a forintpiacot, mert még mindig jelentős a magyar fizetőeszköz kamatelőnye akár a dollárral, akár az euróval vagy a térségbeli devizákkal szemben, de kíváncsiak voltak a jegybanki döntéshozók, hogy miként reagálna a piac egy kamatcsökkentésre” – sorolta meglátásait Nagy János.

„Alapvetően a jövő évre vonatkozóan 2 kamatcsökkentést várunk. Tehát 2026 végére 6 százalékos alapkamattal számolunk” – zárta gondolatait az Erste makrogazdasági elemzője.

Csökkenthet-e az EKB?

„Hosszú távra berendezkedtek az EKB döntéshozói arra, hogy tartják a kamatot. A piaci árazásokat nézve mindössze 0,5 százalék az esély arra, hogy az európai jegybank holnap változtat a rátáján. Ráadásul ez a 0,5 százalék esély az esetleges kamatemelésről szól. Igazából azt lehet mondani, hogy sem holnap nem fog változtatni az EKB a 2,15 százalékos alapkamaton, sőt, ha a jövőre tekintünk, 2026 egészére is a kamattartás várható” – mondta el a Trend FM Reggeli Monitor adásában Nagy András, az Erste részvényelemzője. 

A piac mindössze 7 százalék valószínűséggel árazza, hogy jövő év végéig változtatnának a kamatokon, ráadásul az is inkább az esetleges kamatemelésről szóló esély. „Ha nincsenek gazdasági sokkok Európában, akár 2027 végéig változatlan maradhat az alapkamat” – összegzett Nagy András.

Az interjúkban elhangzott még:

• Az MNB szerint kiegyensúlyozott az inflációs kockázat, de magasabb az alacsonyabb gazdasági növekedés miatti kockázat
• Alapvetően a költségvetés által generált mesterséges kereslet térítheti el a hazai inflációs pályát
• Érdemes lesz figyelni az EKB kommunikációjának változását
• A FED-től jövőre további 2 kamatcsökkentést vár a piac
• Az EKB-nál már teljesült az inflációs cél, a FED-nél még nem 

Nagy Jánost, az Erste makrogazdasági elemzőjét és Nagy Andrást, az Erste részvényelemzőjét M. Szűcs Péter kérdezte a Trend FM Reggeli Monitor című adásában.

Az erstemarket.hu a Reggeli Monitor, a Trend FM reggeli hírműsorának kiemelt szakmai támogatója.

Szakértőink rendszeresen tájékoztatják a hallgatókat a legfontosabb gazdasági és piaci eseményekről és információkról, a folyamatok hátteréről, hogy megalapozottabb befektetési döntéseket hozhassanak.

A podcastban foglaltak kizárólag az előadó személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Bank Hungary Zrt., az Erste Befektetési Zrt. vagy az Erste Alapkezelő Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának. A bejegyzés tartalma nem minősül befektetési ajánlatnak, ajánlattételi felhívásnak, befektetési tanácsadásnak vagy adótanácsadásnak.