Shopper Park Plus: Osztalék és növekedés

Az Erste elemzője január 15-én tette közzé a Shopper Park Plusról szóló elemzését, melynek főbb megállapításai a következők:

Vételi ajánlással és 15,3 eurós célárral kezdi meg az Erste a Shopper Park Plus követését. Az értékelés a cég DCF-modelljén alapul, amely alapján a vállalat végső szabad cash flow-ját 44,7 millió euróra becsüli az elemző 84%-os EBITDA-marzs, 8,6-8,8%-os WACC és 2%-os végső növekedési ráta feltételezésével.

A nyolc lengyelországi kiskereskedelmi park megvásárlása a vállalat bérbe adható területét a jelenlegi 398.000 négyzetméterről mintegy 606.000 négyzetméterre növeli. Ezzel egy komoly nemzetközi játékossá növi ki magát a cég. Az új portfólió várhatóan már az első naptól kezdve körülbelül 11%-os FFO ROE-t eredményez, s a tranzakció zárása az idei első negyedévben várható. A modellben 8 havi CF-val számolt az Erste csak az óvatosság jegyében (12,1 millió euró bérleti díj bevétel 2026-ban és 19,1 millió az azt követő évben a lengyel operáción).

A vállalat kedvező üzleti környezetben működik, a közép- és keleteurópai régió erős gazdasági alapjai és a nyugat-európai szinthez közeledő felzárkózása miatt. A kiskereskedelmi parkok rendkívül átlátható és ellenálló üzleti modellt kínálnak, amit a befektetők is értékelnek, s ez tükröződik a szegmens hozamainak alakulásában is.

A részvényesek több szempontból is profitálhatnak. A jövőbeni bérleti díjbevétel-növekedés fő mozgatórugói a kihasználatlan területek bérbeadása, valamint az alulárazott ingatlanok bérleti díjának felülvizsgálata, különösen a vállalat fő bérlőinek lecsökkentett területe esetében.

A cég egy részvényre jutó tavalyi eredménye 1,64 euró volt, míg idén 2,04 euró lehet az Erste előrejelzése szerint. Az osztalék pedig rendre 0,87 és 0,90 euró körül alakulhat, miközben a részvények 7-es vissza és 5,6-os előremutató PE rátán forognak.