A MOL révbe ért Szerbiában: az ördög a részletekben rejlik
A MOL kötelező érvényű előzetes megállapodást írt alá az orosz Gazpromnyefttel a szerbiai NIS vállalatban lévő 56,15%-os részesedésének megvásárlásáról tegnap. A tranzakció lezárását követően a MOL jelentős részvényesi és irányítási jogokat szerez a társaság felett. A megállapodásban meghatározott feltételek – köztük a szükséges hatósági engedélyek megszerzése – teljesítését követően a tranzakció biztosíthatja a pancsovai finomító és a kapcsolódó üzletágak hosszú távú, stabil működését, valamint a régió folyamatos energiaellátását.
A tranzakció lezárásához többek között az amerikai OFAC (Office of Foreign Assets Control) jóváhagyása, valamint további szerbiai kormányzati és állami engedélyek szükségesek. Az előzetes megállapodás rögzíti az adásvételi szerződés fő feltételeit, beleértve a NIS átvilágításának ütemezését és a hatósági engedélyek megszerzésének folyamatát. A felek célja, hogy az adásvételi szerződést 2026. március 31 ig aláírják.
Emellett Szerbia bányászati és energiaügyi minisztere, Dubravka Đedović Handanović elmondta, hogy az Egyesült Arab Emírségekből származó partnerek részvétele is várható az ügyletben. A miniszter szerint Szerbia tárgyalási pozíciója javult a 2008-as privatizációhoz képest, vagyis nőhet a befolyásuk az állami olajcégre. Az ország további 5%-os részesedést kíván szerezni a NIS-ben, ami – érvelése szerint – nagyobb döntéshozatali befolyást biztosítana a közgyűlésben, és jobban védené a szerb állampolgárok érdekeit.
A piaci szóbeszédek szerint a végleges tulajdonosi szerkezet 50-55%-os MOL, 10-15% ADNOC és 35%-os szerb állami tulajdonlásról szól, és a magyar cég kezébe kerülne az irányítási jog. Ez azt jelenti, hogy a MOL és a szerb állam kivásárolja a 13%-os kisrészvényest a cégből, valószínűleg azon az áron, amennyiért a MOL megveszi a Gazpromnyeft NIS tulajdonát.
Az ADNOC tulajdonlásának sok értelmét nem látjuk, maximum annyit, hogy ezzel a részesedéssel az arab befektető kőolaj eladásokban kerülhet előtérbe. Ez inkább egy politikai megoldás, Szerbia jó viszonyt ápol a közel-keleti befektetőkkel, hiszen az állami légitársaság, az Air Srbije tulajdonosai is az Egyesült Arab Emirátusokból származnak. Szintén propaganda szerepe van a szerb állam 5%-os tulajdonszerzésének, mivel emiatt nem lesz többletjoga a vásárlónak, de el lehet adni a szerb közvéleménynek, hogy az ország pozícióija javult és nagyobb befolyása lesz az ország energiabiztonságára.
A NIS (Naftna Industrija Srbije) Szerbia vezető olaj- és gázipari cége, 80%-os piaci részesedéssel az üzemanyag nagykereskedelmi és 50%-os részesedéssel a kiskereskedelmi piacon. A társaság fő eszköze a pancsovai finomító, amely több mint fél évszázados múltra tekint vissza. Az üzem 1968-ban kezdte meg működését, és azóta kulcsszerepet játszik Szerbia energiaellátásában. Az elmúlt másfél évtizedben a finomító több fázisban átfogó modernizáción esett át. Évi közel 4,8 millió tonna finomítói kapacitásával elsősorban Euro-5 minőségű, EU-szabványoknak megfelelő dízel- és benzinüzemanyagokat, cseppfolyósított földgázt, petrolkémiai termékeket, fűtőolajat, bitument és más kőolajipari termékeket állít elő.
A finomító technológiai fejlettsége és termékportfóliója mellett a NIS nagykereskedelmi, logisztikai és kiskereskedelmi hálózata is illeszkedik a MOL csoport regionális portfóliójához. A szerb vállalat közel 400 töltőállomást üzemeltet Szerbiában, Romániában, valamint Bosznia-Hercegovinában; így a tranzakció tovább erősítheti a MOL fogyasztóközpontú stratégiáját. A NIS jelentős eszközportfólióval rendelkezik a kutatás-termelés területén is. A vállalat mintegy 173 millió hordó olajegyenérték 2P készlettel rendelkezik, a szerbiai napi kőolaj- és földgázkitermelése pedig meghaladja a 20 ezer hordó olajegyenértéket naponta. Emellett kutatási engedélyekkel rendelkezik Romániában és Bosznia-Hercegovinában is.
Az ügyletet részletek hiányában egyelőre nem lehet értékelni. Mi korábban 1,2 milliárd euróra (1,4 milliárd dollárra) becsültük a NIS 56,15%-os részesedésének az értékét az irányítási joggal együtt. Ha a MOL ezen az áron, vagy ennél olcsóbban veszi meg a cég részvényeit az orosz Gazpromnyefttől a teljes irányítási lehetőséggel együtt, akkor ez kedvező hír a MOL részvények számára. Hozzá kell persze tenni, hogy a hírt már régóta várta a piac, emiatt a MOL részvényára már 20%-kal drágult december közepe óta. Szóval lehet, hogy a tényleges hír a tranzakció lezárásáról már nem okozna emelkedést a papírokban.