Az arany és az ezüst piac is megérzi a közel-keleti háborút

A befektetői világ szempontjából a legfontosabb történés most az Irán, az Egyesült Államok és Izrael között dúló közel-keleti háború, ami a nemesfémek piacára is erőteljes hatással van. Mi a következő hatásokat látjuk:

1. A geopolitikai feszültség nő, ami növeli a keresletet a nemesfémek iránt. Mivel egyelőre nem látszik a fegyveres konfliktus végkifejlete, ráadásul a háború komoly migrációs és rezsim összeomlási kockázatokkal bír, ez egyértelműen növeli az arany és az ezüst iránti keresletet.
2. A kamatok rövidtávon mindenhol emelkednek a világban. A háború és a tartósan magas energiaárak több oldalról is a kamatok emelkedését okozhatják. Egyrészt a magasabb infláció miatt a Fed nem csökkent kamatot, másrészt a dollárt felhalmozó, export többlettel rendelkező országok kisebb dollár államkötvény kereslettel fognak rendelkezni a kisebb jövedelem és magasabb energia- és élelmiszerárak miatt. Ez a kamatemelkedési hullám rövidtávon gyengíti a nemesfémek iránti keresletet, mivel ezek az államkötvényekkel ellentétben nem fizetnek hozamot.
3. A háború inkább erősítheti a dollárt. Mivel az Egyesült Államok pozíciója jobb a fosszilis energiahordozók terén, mint a vetélytárs országoké (Kína, Európa, Távol-Kelet), ezért a dollár relatíve erős lehet, ami nem kedvez a nemesfémeknek.
4. A gazdasági aktivitás lassulása az ezüstöt gyengíti. Mivel az ezüst esetében a monetáris jelleg mellett az utóbbi években a növekvő ipari kereslet (napelemek, chipgyártás, fegyveripar, félvezető gyártás) volt a fő drágulást okozó tényező, ezért a globális konjunktúra gyengülése nem kedvez ennek a nemesfémnek. Ez alól egyedül a fegyveripar lehet kivétel, mert abban konjunktúra várható.
5. Az iráni aranytartalék piacra kerülhet, a jegybankok aktivitása csökkenhet a kisebb külkereskedelmi többlet miatt. Irán 300 tonna aranytartaléka nagy baj esetén a piacra kerülhet, ami a jegybankok éves átlagos 1000 tonnás vásárlásának (az elmúlt 5 év átlaga) harmada lehet. A többi jegybank is kisebb ütemben veheti az aranyat a kisebb többlet következtében.

Összességében az mondható el, hogy az arany/ezüst hosszútávú kilátásai továbbra is kedvezőek, rövidtávon azonban a bizonytalanság, az oldalazó mozgás lehet inkább jellemző. Ha stabilizálódik az Irán elleni háború és látható lesz a mostani konfliktus vége, az jelenthet ismét egy ugrást az árfolyamokban, különösen az ezüstében. Továbbra is a tartást/hosszú távú felhalmozást látom a legjobb stratégiának a két nemesfémben, de rövidtávon inkább stagnálás vagy akár kisebb korrekció is elképzelhető.