Már 2 éve óta ostromolja az UniCredit Bank a Commerzbankot – tényleg jön a kerozinválság?

„Most már jó néhány hónapja 29,9 százalékos kitettsége van az UniCreditnek a Commerzbankban. Ennek a nagyobbik része 26-27 százaléka közvetlenül részvényben, a maradék 2-3 százalék pedig derivatív pozíciókon, például opciókon keresztül. Ez a 29,9 százalék egy nagyon kemény betonfal, mert ahhoz, hogy az UniCredit 30 százalék fölé tudjon menni a Commerzbankban, ahhoz vételi ajánlatot kell tenni. Ennek a kötelezettségének fog eleget tenni az UniCredit” – közölte Nagy András, az Erste részvényelemzője.

Elmondása szerint az olasz nagybank már bejelentette a tranzakciónak a főbb részeit, de egyelőre még nem él az ajánlat.

„Ha valaki tehát Commerzbank részvényes, és úgy érzi, hogy ő szeretné elfogadni ezt az ajánlatot, még akkor is várnia kell, mert a felvásárlási ajánlat május 2. hetétől élhet majd” – osztotta meg a Reggeli Monitor hallgatóival az eddig ismerteket az Erste részvényelemzője.

Az UniCredit stratégiája jelenleg az, hogy próbál nemzetközileg is terjeszkedni. Nemcsak a Commerzbankban szerzett részesedést, hanem a görög Alpha Bankban is. Az olaszoknak egyébként van már német pénzintézete, a HVB. Az UniCredit már Olaszországban nem tud tovább növekedni, ezért gondolkodik más európai országokban. Egyébként az ilyen jellegű banki felvásárlásokat az Európai Központi Bank támogatja.

„Ahhoz, hogy európai pénzintézetek versenyképesek legyenek az amerikaiakkal szemben, mindenképpen méretnövekedésre van szükség, amihez szükséges, hogy határokon átnyúló legyen a terjeszkedés. Az UniCredit úgy véli, hogy a Commerzbank jól kiegészítené a HVB-s portfóliót. A kis- és középvállalkozások felé nyitna így az olasz UniCredit. Nagyon ambiciózus tervei vannak az olaszoknak a német bank átalakítására” – részletezte az információkat Nagy András.

Lehet-e védekezni egy felvásárlási kísérlet ellen?

„A német államnak 12,7 százalékos részesedése van a Commerzbankban. Ezt a német állam nem feltétlenül akarja eladni az UniCreditnek. A Commerzbank 10 százalékát akarta eladni az állam, amire lecsapott az UniCredit. Ez nagy fiaskó volt a német állam számára 2025-ben. Ettől függetlenül a német állam ellenállna, hogy olvasszák össze a Commerzbankot az UniCredittel. Ha ez így lesz, az olaszok elállhatnak az üzlettől” – sommázta megállapításait a részvényelemző.

A német állam azért sem rajong az UniCredit-ért, mert a HVB felvásárlásánál nagyon agresszívek voltak a felvásárlásnál, a német vezetést pedig kiszorították. Ezt nem szeretnék, ha megismétlődne.

6 hétre elegendő az európai repülőtereken a kerozintartalék. Elindulhat-e a tömeges járattörlés?

„Az európai kerozinigény harmadát az arab-öböl-menti országok biztosítják, és mivel ez jelenleg nem tud átjönni Európába a Hormuzi-szoros zárlata miatt, így nem csoda, hogy hiány lépett fel” – kezdte értékelését a helyzetről Pletser Tamás, az Erste olaj- és gázipari elemzője.

Európában a meglévő kereslet próbál igazodni a jelenlegi kínálathoz. „Ez azt jelenti, hogy a légijáratok egy részét törölni kellett ahhoz, hogy a kereslet és a kínálat egyensúlyba kerüljön” – mondta el meglátásait az elemző.

Pletser Tamás szerint a kerozin azért is érzékeny üzemanyag a piacon, mert a finomítók a bekerülő olajnyersanyag 10-12 százalékát tudják csak kerozinként előállítani. „Ez a maximum akkor igaz, ha megfelelő nehézségű a kőolaj. Erre például az orosz Urals-hoz hasonló típusúak alkalmasak erre. Tehát itt van egy kínálati maximum is. Európa nem tudja növelni a finomított kerozinmennyiséget, az arab országok 47 finomítójának termékei pedig jelenleg nem tudnak eljutni Európába” – sorolta a piaci nehézségeket az Erste olaj- és gázipari elemzője.

A Barátság-kőolajvezetéken elinduló kőolajszállítás jó hír, de egyelőre a százhalombattai finomító továbbra is csak 60 százalékos kapacitáson működik, mert az úgynevezett AV-3-as finomító továbbra sem üzemel.

„Ez a tervek szerint csak idén októberben tud újraindulni. Az orosz kőolajszállítások újraindulása némileg segíthet a megmaradt két finomító kapacitáskihasználtságán, viszont ez nem jelent annyi többletkínálatot repülő-üzemanyagban, ami a kerozinproblémát megváltoztatja” – közölte az elemző.

„A védett ár tartós megtartásával csak idő kérdése, hogy mikor lesz üzemanyaghiány Magyarországon, mert jelenleg a kereslet tartósan meghaladja a kínálatot” - zárta gondolatait Pletser Tamás. 

Az interjúkban elhangzott még:

• Az UniCredit nem titkolja, hogy megvásárlás esetén jelentős létszámleépítés jönne a Commerzbanknál – minden ötödik munkavállalót elküldenék
• Az európai bankoknak jó időszaka van, évek óta
• Nincs nagy gazdasági növekedés, de kellően stabil
• A Budapest Airport kerozinimportja nagyon megdrágult
• A védett ár megtartása mellett lehet üzemanyaghiány Magyarországon

Nagy Andrást, az Erste részvényelemzőjét és Pletser Tamást, az Erste olaj- és gázipari elemzőjét Németh László kérdezte a Trend FM Reggeli Monitor című adásában.

Az erstemarket.hu a Reggeli Monitor, a Trend FM reggeli hírműsorának kiemelt szakmai támogatója.

Szakértőink rendszeresen tájékoztatják a hallgatókat a legfontosabb gazdasági és piaci eseményekről és információkról, a folyamatok hátteréről, hogy megalapozottabb befektetési döntéseket hozhassanak.

A podcastban foglaltak kizárólag az előadó személyes véleményét tükrözik és nem tekinthetőek az Erste Bank Hungary Zrt., az Erste Befektetési Zrt. vagy az Erste Alapkezelő Zrt. hivatalos szakmai álláspontjának. A bejegyzés tartalma nem minősül befektetési ajánlatnak, ajánlattételi felhívásnak, befektetési tanácsadásnak vagy adótanácsadásnak.