A Siemens Healthineers hozta az eredményt, de rontott a kilátásokon

A Siemens Healthineers a 2026-os pénzügyi év második negyedévében a vártnál gyengébb értékesítést ért el, miközben csökkentette teljes éves árbevétel kilátását, elsősorban a kínai diagnosztikai piac strukturális átalakulása és a magasabb inflációs feltételezések miatt.

Negyedéves szinten 5,68 milliárd euró lett az árbevétel, ami 3,9%-os visszaesés év/év alapon, és elmarad a 5,83 milliárd eurós konszenzustól. Az összehasonlítható értékesítés +3,1%, szintén gyengébb a 3,86%-os várakozásnál. Az EPS 0,47 euró volt a tavalyi 50 centtel szemben, míg a tisztított 53 centes eredmény enyhén meghaladja az 52 centes várakozást. A korrigált EBIT 836 millió euró, ami 15%-os csökkenés év/év összevetésben és érdemben elmarad a 892 millió eurós konszenzustól. Az EBIT‑marzs 14,7%‑ra esett vissza a tavalyi 16,6%-ról (várakozás: 15,3%).

Szegmensszinten az Orvosi Képalkotás üzletág árbevétele 2,97 milliárd euró (‑0,9%; vártnál gyengébb), a korrigált EBIT 665 millió euró (‑9,3%, várakozás alatt). A Diagnosztika szegmens különösen gyenge volt: az árbevétel 985 millió euró (‑12%, konszenzus alatt), a korrigált EBIT 9 millió euróra zuhant (‑87%, jelentősen alulmúlta a 46 millió eurós várakozást). A néhány éve felvásárolt Varian teljesítménye vegyes: árbevétele 1,04 milliárd euró (‑0,6%, enyhén gyengébb), ugyanakkor a korrigált EBIT 151 millió euró (+9,4%-os, várakozások alatt). Pozitívumként a szabad cash flow 389 millió euróra ugrott (+97%).

Az egész éves kilátások romlottak. A társaság az összehasonlítható árbevétel növekedési előrejelzését +4,5–5,0%‑ra csökkentette a korábbi +5–6%‑ról, ami nagyjából megfelel a 4,94%-os Bloomberg‑konszenzusnak. A korrigált EPS 2,20–2,30 euró között lehet (korábban 2,20–2,40), így kissé óvatosabb a 2,30 eurós várakozáshoz képest. A Diagnosztika esetében a vezetés már alacsony/közepes egyszámjegyű bevételcsökkenéssel és közepes száz bázispontos marzsromlással számol (korábban stagnálás és enyhe marzsbővülés volt a várakozás).

Pozitívumok: erős cash flow, az EPS tartása a várakozáson, a Varian operatív javulása.

Negatívumok/kockázatok: bevétel- és EBIT‑elmaradás, jelentős Diagnosztika gyengeség Kínában (volumenalapú közbeszerzés), marzsnyomás infláció és devizahatások miatt, valamint a lefele módosított növekedési kilátások. Összességében a negyedév gyenge volt a várakozásokhoz képest, és a menedzsment óvatosabb pályát jelölt ki a 2026-os évre.