Nagy meglepetést hozott a májusi inflációs adat

A pozitív meglepetés lényegében az élelmiszerárak felől érkezett, melyek havi szinten 0,3 százalékkal csökkentek, szemben a várt kisebb emelkedéssel. Azonban a többi nagy fogyasztási főcsoportban sem látszik különösebb átárazási hajlandóság. Kedvező, hogy az iparcikkek inflációját úgy tűnik, tényleg jelentősen fékezi az erős forint, illetve a szolgáltatások esetében sem mutatkozott nagyobb áremelési hajlandóság.

A nagy kép összességében változatlan: mindaddig amíg a meglehetősen széles körű (járműüzemanyag, bizonyos élelmiszerek, illetve szolgáltatások) adminisztratív árkorlátozások élnek, nem nagyon van rövid távú inflációs nyomás. Bár az iráni háború nyomán emelkedtek az energia- és a nyersanyagárak, ennek hatásai lényegében továbbra sem érződnek a magyar fogyasztói árakban. A kérdés, hogy ez mikor fog változni. Mindenesetre továbbra is kiemelt figyelemmel érdemes követni a gazdasági szereplők inflációs várakozásait. A vállalatok várakozásai ugyanis az elmúlt időszakban – nagy valószínűséggel az iráni válság miatt – már emelkedtek, ami később erősebb átárazási hajlandóságot hozhat. Amennyiben viszont a forint árfolyama a mostani szinteken stabil marad, az csökkentheti a zömmel az élelmiszerek és az energiaárak felől mutatkozó felfelé mutató kockázatokat. 

Az elkövetkező hónapokban emelkedő pályára kerülhet az infláció, a gyorsulás mértéke úgy tűnik, kisebb lesz a korábban gondoltnál. Az első öt hónap rendkívül alacsony inflációja nyomán az idei éves átlagos inflációra vonatkozó előrejelzésünket 2,8 százalékra csökkentettük.