40 éves mélyponton a japán deviza

A japán jen továbbra is nyomás alatt van, az árfolyam 162 fölé gyengült a dollárral szemben, ami közel négy évtizedes mélypont. A kamatkülönbözet továbbra is a jen ellen hat. Hiába emelte a Bank of Japan az irányadó rátát 1%-ra, az amerikai alapkamat jelenleg 3,5-3,75% között van és a Fed várhatóan tartósan szigorú maradhat.

Ugyanakkor Japán kereskedelmi és befektetési mérlege 12 havi gördülő alapon idén pozitívba fordult, ami a jen számára kedvező lehet: több exportbevételt váltanak vissza jenre, kevesebb tőkét visznek ki külföldre, illetve nő a külföldi befektetők jen iránti kereslete. Ezen hatások azonban késleltetve jelennek meg, és nem egy az egyben gyűrűznek át az árfolyamba.

Eközben az értékeltség is extrém: a valuta mintegy 50%-kal alulértékelt a japán és amerikai inflációs különbség alapján, ami historikus mélypontnak felel meg 1982 óta. Habár ez nem jelenti azt, hogy ne gyengülhetne tovább a japánok fizetőeszköze.

Japán az áprilisi rekord méretű beavatkozás után újból készen áll megállítani devizája gyengülését, amit alátámaszt a japán pénzügyminiszter múlt heti megbeszélése Scott Bessent amerikai pénzügyminiszterrel. Megegyeztek, hogy szükség esetén közös erővel lépnek fel. Egy további intervenció segíthet a jelentős spekulatív short állományokat likvidálni, ezzel is segítve a jen erősödését és a trend esetleges megfordulását.

A japán export cégek élvezik a jen gyengülésének hatásait, azonban a lakosság és a külföld számára továbbra is kedvezőtlen.