Tovább folytatódhat a kamatvágási ciklus

A mai napon a jegybanki alapkamatot 25 bázisponttal 5,75%-ra csökkentették, a konszenzusnak megfelelően. A kamatfolyosó is ugyanennyivel változott, az egynapos (O/N) betéti kamatláb 4,75%, az egynapos hitelkamat pedig 6,75% lesz holnaptól.

Varga Mihály jegybankelnök sajtótájékoztatót tartott, és ismertette a döntés hátterét. E szerint a júniusi adat a legutóbbi Inflációs Jelentés előrejelzése alatt alakult, miközben hazánk kockázati megítélése kedvező maradt. A mai döntés ennek megfelelően egyhangú volt.

Az előretekintő iránymutatás lényegileg változatlan maradt: „A Monetáris Tanács elkötelezett az inflációs cél fenntartható elérése mellett és folyamatosan értékeli az inflációs kilátások, a globális fejlemények, valamint a hazai kockázati felár alakulását. A pénzügyi piacok és kiemelten a devizapiac stabilitásának fenntartása horgonyozza az inflációs várakozásokat, ezáltal hozzájárul az árstabilitási cél eléréséhez. Előretekintve a kedvező folyamatok fennmaradása esetén a Tanács – pozitív reálkamat fenntartása mellett – az alapkamat további csökkentésére lát teret a nyár folyamán, amely folytatásáról a szeptemberi Inflációs jelentés alapján dönt.”

Kiemelt hangsúlyt kapott ezúttal is a devizapiac stabilitása. Ezt egy múlt heti kommentjében – ellentétben a hosszú ideig megszokott gyakorlattal – a jegybankelnök egy szűk sáv megjelölésével is pontosította (355-360). Amennyiben a folyamatok továbbra is kedvezően alakulnak, úgy augusztusban folytatódhat a nyárra meghirdetett mini kamatvágási ciklus. Sőt Varga jegybankelnök egy kérdésre válaszolva a kamatpálya érdemi javulását vetítette előre, ugyanakkor a mérték szempontjából kritikus a szeptemberi előrejelzési forduló lesz. A forint első körben gyengüléssel reagált a kommunikációra.

Egyelőre fenntartjuk az év végi kamatszintre vonatkozó 5,00 százalékos várakozásunkat. Ezzel együtt fontos látni, hogy mind a közel-keleti konfliktus kihatásai, mind a hazai költségvetési pálya szempontjából ezt a projekciót felfelé mutató kockázatok övezik a most ismert információbázison.