A fogyasztói infláció alakulása az USA-ban

A hét fókuszában a szerdán megjelenő júliusi amerikai CPI, majd a csütörtöki PPI áll, amelyek kulcsfontosságúak lehetnek a Fed következő kamatdöntése szempontjából. A piaci konszenzus szerint az éves headline CPI 3,5%-ról 3,4%-ra mérséklődhet, miközben havi alapon a júniusi 0,4%-os csökkenés után ismét visszafogott áremelkedés várható. A maginfláció esetében az éves ütem 2,6%-ról 2,5%-ra csökkenhet, havi alapon ugyanakkor nagyjából 0,2–0,25%-os emelkedést várnak a júniusi stagnálás után. Különösen a szolgáltatások maginflációja lesz fontos, mivel az elemzők szerint a júliusi core CPI gyorsulását elsősorban a szolgáltatási tételek okozhatják, így ezek tartós erőssége továbbra is óvatosságra intheti a Fedet. A headline inflációt közben továbbra is jelentősen befolyásolják az energiaárak: júniusban az energiaindex 5,7%-kal esett, ezért ennek a negatív hatásnak a mérséklődése önmagában is felfelé húzhatja a júliusi havi CPI-t. Összességében ezért a piac számára nemcsak a headline szám lesz fontos, hanem főként az, hogy a mag- és szolgáltatásinfláció valóban tovább lassul-e, mivel ez döntheti el, hogy a Fed inkább kivárhat vagy ismét szigorúbb hangnemre válthat-e.

A fogyasztói infláció alakulása az USA-ban (százalék, év/év)

Forrás: Bloomberg, Erste Research