Egyre aggasztóbb az állampapírok globális hozamemelkedése

Hétfőn a 30 éves amerikai államkötvény hozama először emelkedett 5,3% fölé a 2007-es globális pénzügyi válság előtti időszak óta. Ez összhangban van a globális trenddel: a 30 éves japán államkötvény hozama a 27 éves történetében először lépte át a 4%-ot, míg a hasonló lejáratú brit államkötvények hozama 1998 óta nem látott szintre emelkedett. Az Európában referenciahozamnak tekintett 10 és 30 éves német államkötvény hozamai pedig 15 éves csúcsot értek el. Előbbi meghaladva a 3,2%-ot, míg utóbbi a 3,7%-ot.

A hosszú lejáratú kötvényhozamok emelkedése általában azt jelzi, hogy a befektetők attól tartanak: az erősebb gazdasági növekedés inflációt okozhat, ami a jövőben magasabb kamatszinteket tehet szükségessé. Az Egyesült Államokban nemrég közzétett kedvező regionális feldolgozóipari felmérések részben alátámaszthatják ezt a forgatókönyvet. Ugyanakkor nehéz a teljes hozamemelkedést az inflációs félelmekkel magyarázni.

Anshul Pradhan, a Barclays elemzője szerint nem az inflációs várakozások állnak a hozamemelkedés hátterében, hanem három fő tényező: a költségvetési hiányra vonatkozó kilátások romlása, a mesterséges intelligencia által hajtott vállalati kötvénykibocsátások növekedése, valamint az amerikai államkötvények vásárlói körének átalakulása.