Kitört a forint

Tegnap áttörte az EURHUF árfolyam a választások óta lokális tetőnek számító 367,6-os szintet, s egyből az erős ellenállásnak számító 371,5 környékére emelkedett, amely egyrészt a 200 napos mozgóátlag, másrészt a választások után hagyott „rés” alsó éle is egyben. Ilyen értelemeben erős ellenállási szintnek számít.

EURHUF árfolyam

Forrás: Bloomberg

Az emelkedő hozamok a háborús helyzet eszkalációjával karöltve csökkentik a kockázatvállalási kedvet, amely általában a magyar eszközöknek, s így a forintnak sem kedvez. Még akkor sem, ha tegnap előtt kiderült, hogy mind a 127 mérföldkövet teljesítette az új kormány, azaz elhárult minden akadály, hogy a negyedik negyedéveben meginduljon a ~10 Mrd eurós kifizetés a helyreállítási alapból. Igazándiból ezt várta a piac, ebben semmi meglepetés sincs.

Viszont abban már igen, hogy a földgáz árak elszálltak, megint.

A Holland egyhónapos határidős gázárak (EUR/MWh)

Forrás: Bloomberg

A magyar gáztározók töltöttsége augusztus közepén 4 Mrd köbméteren álltak, akárcsak tavaly. Ha a szokásos 6 Mrd köbméterre töltjük októberig, a fűtési szezon kezdetéig, amelyet tavaly nem tettük meg (hanem kicsivel 4 Mrd fölött maradt az érték), akkor a jelenlegi árak mellett cirka 1,5 Mrd euróba, mintegy 700 millió euróval többe kerülhet a betárolás mint az alacsonyabb árak mellett került volna.

Szóval a növekvő energiaárak, ha így maradnak negatívan hatnak a folyófizetési mérlegre, s ezen keresztül a forint árfolyamára is. Ugyanakkor a helyzet jelen pillanatban nem annyira végzetes, mint 2022-ben volt. Mivel az unió mostanra jelentősen növelte a cseppfolyósított földgáz (LNG) beszállítási kapacitást és a vezetékes összeköttetések jelentős része is kiépült, ezért nagy valószínűséggel hasonló ár sokkra nem kell számítanunk.

Ugyanakkor az EU most kevésbé felkészült, mint korábban hiszen, a gáztározók töltöttsége elmarad nem csak a sokéves átlagtól, hanem a sokéves minimumtól is. Vagyis borítékolható az elmúlt években megszokottnál magasabb ár.

Európai gáztározók töltöttsége

Forrás: Bloomberg