Hogyan változtak az eredményvárakozások?

A hozamok emelkedtek az elmúlt időszakban, s ezzel csökkentették a jövőbeli profitnövekedésből adódó értéket, ha annak üteme változatlan maradt. Mint korábban rámutattunk, ha az amerikai 10 éves hozam 5 százalékra emelkedne, akkor az — mindent változatlannak tekintve — kb. 6,5 százalékkal értékelné le az S&P500 indexet.

Szóval most, hogy alapvetően elmondhatjuk, túl vagyunk a gyorsjelentési szezonon, s az elemzők is kellő időt kaptak, hogy módosítsák modelljeiket, s megtegyék tétjeiket az esetleges további profitbővülés terén, nézzük meg, hogyan változtak az eredményvárakozások az S&P500, a DAX és a BUX esetében. Ehhez a Bloomberg konszenzusos adatait hívjuk segítségül.

Az S&P500, a DAX és a BUX index „EPS” várakozásainak alakulása idén és az elkövetkező években

Forrás: Bloomberg

Mint látszik, az S&P500 esetében az eredményvárakozások rendre 6,1, 4,9 és 6,9 százalékkal emelkedtek 2026, 2027 és 2028 esetében június végétől mostanáig. Ezzel nagyjából ki is ütik a hozamemelkedésből adódó „károkat” öt százalékos hozamszintig. S persze ott még nem járunk, szóval teljesen jogos, hogy az S&P500 továbbra is a történelmi csúcs körül mozog.

A DAX esetében 1 százalék alatt maradnak az eredményjavulások az idei és az elkövetkező két évre nézve a június végi állapothoz képest. Szóval ott nagyobb mértékben kellene látnunk a hozamemelkedésből adódó károkat. Ennek ellenére ott is csúcs közelben van az index.

A BUX esetében is jók lettek a negyedéves eredmények. Ennek ellenére a várakozásokban kicsi az emelkedés. Neveztessen idénre 6, jövőre pedig kb. 1 százalék a június végi várakozásokhoz képest. (2028-ra pedig gyakorlatilag nulla.) Szóval, amit korábban mondtunk a BUX-ról, az továbbra is mérvadó. Nem drága, de már nem is olcsó. Így nem meglepő a korrekció a hozamemelkedések közepette, amely alól a magyar 10 éves állampapír sem tudja kivonni már magát.