A helyzet fokozódik (Olaj, dízel, arany, kamat)

Tegnap kamatot emelt az EKB, s a megemelt jövő évi inflációs várakozásoknak hála, a piac által várt kamatemelések is bővültek eggyel. Azaz újra három emelés van a „csőben”. Tavaszra a betéti ráta így 3 százalék helyett 3,25 lehet.

Az olaj gyakorlatilag az áprilisi lokális csúcsot ostromolja.

A termelői árak 4,7 százalékos emelkedésből 5,4 százalékra ugrottak augusztusban az USA-ban. Ma pedig megtudhatjuk az augusztusi amerikai inflációt, amely a 3,4 százalékos szinten maradhatott augusztusban, de ennek ellenére is már 70 százalék a valószínűsége, hogy jövő héten kamatot emel a Fed. Nagyon jó számot kellene ma délután látnunk ahhoz, hogy mégse következzen be ez a lépés. Ennek pedig kicsi a valószínűsége.

Mindeközben a hosszú hozamok tovább emelkednek, s az amerikai 10 éves már az 5 százalékos szintet nyaldossa.

Az amerikai dízel árak is elszabadultak. Igaz, a közvetlen súlya a kosárban csak 0,1 százalék, de a közvetett hatás érezhető lehet a fuvarozáson keresztül.

Amerikai dízel árak

Forrás: IEA, Erste

Szóval eddig a profitoknak örülhettünk, most pedig az inflációs nyomásnak, na meg az emelkedő hozamoknak „örülhetünk”. Ráadásul az 5 százalék az a szint, amit még fedez az elmúlt időszakban mért profitbővülési várakozás, de az e fölötti rész már a részvényárakból vehet el. Ez pedig azt jelenti, amit az S&P500 grafikonján is láthatunk, hogy egyre közelebb vagyunk a részvények „értékvesztéséhez”. S ezt nem is nagyon akarja már a piac megvárni, legalábbis az elmúlt néhány nap ezt mutatja.

Az aranynak sem kedveznek az emelkedő kamatok, s az emelkedő hozamszint. Viszont azért mégis csak általános menekülőeszköz. Ez pedig tetten érhető abban is, hogy most az arany árfolyam magasabban van, mint a legutóbbi lokális kőolajárfolyam csúcsnál. Szóval relatív erősséget mutat, amely jó jel a folytatás tekintetében.

Arany verzus olaj árfolyam

Forrás: Bloomberg