A Fed kamatemelése sem nyugtatta meg a kötvénypiacot

A Fed kamatemelése nem hozta meg a befektetők által remélt stabilizációt: a kezdeti pozitív reakció után az amerikai részvények és kötvények is estek. A Dow több mint 600 ponttal került lejjebb, miközben a 10 éves amerikai állampapír hozama 5% fölött zárt. Igaz, ma reggel már csökkenő pályán van.

Kevin Warsh Fed-elnök egyértelművé tette, hogy a jegybank kész határozottan fellépni az infláció 2%-os célra történő visszaszorításáért. A piac ezért már azt mérlegeli, hogy a Fed a jelenlegi előrejelzéseknél is tovább mehet: egyes elemzők szerint az üzenet két-három további kamatemelés lehetőségét vetíti előre.

A legnagyobb bizonytalanság továbbra is az Iránnal folytatott háború és az olajpiac. A konfliktus magasan tartja az energiaárakat és ezzel az inflációt, amit a Fed kamatemeléssel csak korlátozottan tud kezelni. Ha az olaj ismét jelentősen emelkedik, az tovább hajthatja a hosszú amerikai kötvényhozamokat, miközben az újabb kamatemelések egyre nagyobb fékező hatást gyakorolhatnak a gazdaságra.

Szóval a háború nem csak viszi a pénzt, hanem végül még a gazdasági növekedést is megfojthatja.

A piaci reakciókra visszatérve, mindig meglep, hogy manapság annak ellenére, hogy a piac elég magas valószínűséggel áraz egy adott eseményt, mégis meglepődik. Mint pl. tegnap is. 91 százalék volt a kamatemelés valószínűsége. Mégis, amikor bekövetkezett, beleadtak az aranyba, s beleadtak a részvénypiacokba is. Igaz, a hangvétel szigorúbb volt talán a vártnál, de a várható kamatpálya csak 5 bázisponttal tolódott el felfelé. Szóval – szerintem - nem kellett volna olyan nagyon meglepődnie a piacnak. Szerencsére a szaúdi bejelentés az olajvezeték részleges újraindulásáról nyakon csapta az olaj árát, így fellélegezhetett az arany és a részvénypiac is.