Ázsiából jöhet az újabb pofon a kötvénypiacnak

A Sumitomo Mitsui DS Asset Management egyes alapjai a francia kötvénypiaccal kapcsolatos aggályok miatt teljes egészében eladták francia állampapír-állományukat, és a tőkét biztonságosabb német államkötvényekbe, illetve rövid lejáratú japán állampapírokba csoportosították át. Japán Franciaország egyik legnagyobb hitelezője, a francia államadósság 5,2%-át birtokolta 2025-ben az ABN AMRO adatai szerint.

Augusztusban a japán befektetők 1300 milliárd jent fektettek külföldi részvényekbe, miközben 1100 milliárd jennel csökkentették külföldi kötvénykitettségüket, ami öt hónapja a legnagyobb ilyen irányú elmozdulás volt. Bár a részvényvásárlások azóta lassultak, a kötvényeladások tovább gyorsultak. Mivel a francia állami kiadások jelentős részét külföldi befektetők finanszírozzák, az ország különösen érzékeny a gyors tőkekiáramlásra. A francia államadósság külföldi tulajdoni aránya a Covid-járvány óta fokozatosan emelkedett, és 2025 végére elérte az 57%-ot, szemben Olaszország 33%-os arányával.

Ray Dalio, a Bridgewater Associates alapítója pedig arra figyelmeztetett, hogy az amerikai államkötvénypiac is sérülékeny lehet, ha Kína és Japán, az Egyesült Államok két legnagyobb külföldi hitelezője visszafogja keresletét. Az Egyesült Államok államadósságának mintegy egyharmadát külföldi tőke finanszírozza és ennek jelentős része a két ázsiai országból érkezik.