Továbbra is optimistán tekintünk a Citi-re

A mérsékelt inflációs nyomás ellenére tovább szigoríthat a Fed

Szeptember 20-ai ülését követően napvilágot látott a Fed jegybankárainak kamatvárakozása az elkövetkező évekre (dot plot), amiből az derült ki, hogy a többség a gyengébb inflációs nyomás ellenére már idén decemberben folytatná a kamatemelési ciklust. 2018-ban továbbra is három kamatemelést vár a többség. Ez nagy lökést adott a rövidoldali hozamoknak, amelyek emelkedéséből a Citigroup is nagymértékben profitál. A vállalat szerint amennyiben az amerikai hozamgörbe egységesen 100 bázisponttal felfele tolódna el, a nettó kamatbevétel 1,63 milliárd dollárral emelkedne, amelynek 91%-a az overnight kamatok emelkedéséből származna. A piac a Fed kamatdöntését követően már elhiszi a decemberi 25 bázispontos kamatemelést (66%-os valószínűséggel), azonban 2018-ra továbbra is csak egy további emelést áraz, és azt is csak ímmel-ámmal. Így pedig még van tér ahhoz, hogy ezek a várakozások alkalmazkodjanak a Fed alapkamattal kapcsolatos elképzeléseihez, amik idén eddig valóra váltak, szemben az ezt megelőző évekkel. Ez pedig további emelkedést hozhat a Citi árfolyamában.

Harmadik negyedéves gyorsjelentés

A jövő héten a nagybankok gyorsjelentésével felpörög a jelentési szezon a tengerentúlon, a Citi október 12-én piacnyitás előtt teszi közzé harmadik negyedéves számait. John Gerspach, a vállalat vezérigazgatója arra figyelmeztetett, hogy a negyedévben 15%-kal eshetnek vissza a bevételek év/év alapon, mivel a továbbra is nagyon alacsony volatilitás a piacokon nem kedvez a kereskedési bevételeknek. Így az egy részvényre jutó tisztított profit 1,29 dollárt tehet ki, ami 3,5%-os visszaesés lehet az előző év ugyanezen időszakához képest. A piac ezt követően már fordulatra számít, ugyanis a rákövetkező negyedévre a tisztított EPS 4%-os, majd azt követően 10%-os növekedését várja év/év alapon.

Technikai kép

Az árfolyamnak szeptember közepén sikerült kitörnie a 65 és 70 dollár közötti kereskedési sávból, ami újabb lökést adott az emelkedésnek. Jelenleg az emelkedő trendcsatorna közepénél jár, így még van tér a további emelkedés előtt. Veszteséglimitáló stop megbízásunkat a 70 dolláros kitörési szint alá húzzuk fel 69,7 dollárra, így e szint mellett a 71 és 72 dollár közötti rés, valamint a rövidtávú mozgóátlagok is védik az eddig megszerzett profitunk nagyobb részét. Profitcélunkat 74,9 dollárról 83,2 dollárra húzzuk fel, amit egy korábbi lokális csúcs jelöl ki a részvény esetében. Ennek elérése előtt azonban a 75,8 dolláros szintet le kell küzdenie a papírnak.

Forrás: Bloomberg, Erste