Nem akar az autóipar őskövülete lenni a Ford

A gazdasági válság óta átlagosan 5,6%-os (piros vonal) profitmarzsot tudtak felmutatni, a 8%-os célt (zöld vonal) pedig csupán egy negyedévben érték el (a 2011-es negyedik negyedévet leszámítva, amikor a halasztott adókövetelésekhez kapcsolódó értékelési tartalék feloldása egyszeri, nagyobb összegű számviteli profitot eredményezett).

Forrás: Bloomberg, Erste

A stratégiaváltás mellett tavalyi előzetes eredményt és idei eredményvárakozást is közölt a cég tegnap, amelyek elmaradtak az elemzői konszenzustól. A 2017-es évre 1,78 dolláros tisztított EPS-t várnak, míg az elemzői konszenzus ezelőtt 1,84 dollár volt. 2018-ra pedig visszaeshet az eredmény ezekről a szintekről az 1,45-1,70 dolláros sávba. Az elemzői konszenzus ez esetben 1,62 dollár volt. A visszaeső eredményvárakozást a vállalat a dráguló nyersanyagárakkal (acél, alumínium) és a kedvezőtlen devizaárfolyam hatásokkal magyarázta, amelyek összesen 1,6 milliárd dolláros többletkiadást jelenthetnek, részvényenként 40 centet. Pozitív hír volt, hogy az első negyedévben az adóreform pozitív hatásai miatt egyszeri, részvényenkénti 13 centes osztalékot fizet a vállalat a rendszeres negyedévenkénti osztalék mellé, melynek mértéke most 15 cent.

Összességében pozitív a Fordtól, hogy noha lassabban, mint a versenytárs General Motors, de az új vezérigazgató érkeztével reagálnak az autóipari megatrendekre, ez azonban rövidtávon áldozatokkal jár (pl.: elektromos én önvezető technológiákba való beruházások). A jelenlegi éves 60 centes osztalék (4,6%-os osztalékhozam) kifejezetten jónak mondható és a cég 38 milliárd dolláros készpénzállományát, valamint stabil készpénztermelő képességét elnézve nincs is veszélyben. A részvényárfolyam pedig több évnyi lemorzsolódást követően 2017-ben ismét emelkedni tudott, megtörve a hosszabb távú csökkenő trendet. Ezzel az autóipart övező bizonytalan kilátások ellenére egy hosszú távra fókuszáló portfólióban jó helye lehet a Ford részvényeknek.