Waberer’s: Még nincs itt az igazi fordulat

A Waberer’s május 8-án 17:30-kor teszi közzé 2019. I. negyedéves eredményét, s másnap tart az elemzőknek és intézményi befektetőknek konferenciabeszélgetést.

Előrejelzésünk szerint 0,9 millió euró lehet az első negyedéves számviteli eredmény, ami egy egyszeri tételt, 2,5 millió euró bevételt is tartalmaz a Link megvásárlásával kapcsolatos szavatossági igény lezárásához köthetően.

Mivel korábban a cég azt mondta, hogy 300 darabbal csökkenti a kamion vásárlásokat, ezért átlagosan 250-nel kevesebb kamionnal számoltunk az első negyedében. A másik oldalon enyhe emelkedésre számítunk az egy kamionra jutó havi átlagos futási teljesítményben negyedév per negyedév alapon, ami még így is elmaradhat az egy évvel korábbi értéktől. Ugyanakkor a regionális szegmensben nem számolunk jelentősebb kamionszám változással, de ott további visszaesést prognosztizálunk negyedév per negyedév alapon is a futásteljesítményben.

Az üzleti környezet továbbra is nehéz. A Brexit, illetve az autógyári leállások továbbra is nehezen tervezhetővé tették a kamionok kihasználtságát és útvonalait. Ezek negatív hatásai továbbra is rányomják bélyegüket a jövedelmezőségre. Mivel a Brexit jelenlegi tudásunk szerint kitolódott október végére és remélhetőleg a gépjárműgyártóknál sem lesznek kiszámíthatatlan események, ezért a második negyedévben a tervezhetőség és a kihasználtság akár komolyabban is javulhat. Pláne ha figyelembe vesszük a cégnél zajló optimalizációs folyamatokat is.

Számításaink szerint az üzemanyagár számottevően csökkenhetett az első negyedévben az előző negyedévhez képest, de ennek megfelelően a fuvarozási árakban is várunk valamiféle csökkenést.

Idén január 1-től kell alkalmazni az IFRS16 előírásait is. Ez azt jelenti, hogy a regionális szegmensben a bérelt ingatlanokat pénzügyi lízingként kell elszámolni. Ez egy negyedévre vetítve mintegy 2 millió euróval megnöveli az EBITDA értékét, de az amortizációt is, aminek köszönhetően az üzemi eredményre nincs igazán hatással. Ugyanakkor a hitelállományt mintegy 50 millió euróval növelheti meg a számviteli változás.

Összességében enyhe javulást láthatunk majd a nagyon gyenge negyedik negyedévhez képest, de ez még nem az igazi fordulat, amely a hektikus üzleti környezetnek is köszönhető. Ugyanakkor a második negyedévtől már komolyabb változások megjelenését kellene látnunk.